Brasil registr\u00f3 un super\u00e1vit comercial de 7.390 millones de d\u00f3lares en agosto, por encima de la previsi\u00f3n del mercado de 7.140 millones. El dato apunta a una brecha entre exportaciones e importaciones m\u00e1s amplia de lo esperado en el mes.<\/p>\n
La \u00faltima cifra llega tras la reciente volatilidad de las cuentas externas y alimentar\u00e1 las evaluaciones sobre la posici\u00f3n de la balanza de pagos de Brasil. La sorpresa al alza de 250 millones de d\u00f3lares frente a las previsiones aporta nuevos elementos para seguir de cerca las condiciones comerciales y la demanda de bienes brasile\u00f1os en el exterior.<\/p>\n
El super\u00e1vit comercial de Brasil en agosto, de 7.390 millones de d\u00f3lares y superior a lo esperado, muestra que el motor exportador del pa\u00eds sigue siendo muy resiliente. Creemos que este dato positivo dar\u00e1 un apoyo inmediato al real brasile\u00f1o (BRL), haciendo especialmente atractivas las apuestas alcistas a corto plazo sobre la divisa. Los operadores de derivados deber\u00edan tratar de aprovechar este impulso mediante la compra de opciones call sobre el BRL o la toma de posiciones cortas en futuros USD\/BRL en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, los saldos comerciales de Brasil han estado muy sustentados por las exportaciones agr\u00edcolas y de mineral de hierro, que siguen registrando una demanda robusta. En periodos similares de mejor comportamiento exportador, el BRL se ha apreciado de media entre un 2% y un 3% frente al d\u00f3lar durante el mes siguiente. Al posicionarnos ahora a favor de un real m\u00e1s fuerte, podemos beneficiarnos del desfase hasta que el mercado incorpore plenamente estas mejoras de los fundamentales macroecon\u00f3micos.<\/p>\n
Adem\u00e1s, los s\u00f3lidos flujos comerciales alivian parte de la presi\u00f3n sobre el banco central brasile\u00f1o, que ha mantenido elevada su tasa Selic de referencia para combatir la inflaci\u00f3n. Este mayor margen de maniobra hace atractivos los derivados sobre renta variable local, en concreto las opciones call sobre el iShares MSCI Brazil ETF (EWZ). Recomendamos equilibrar las estrategias de divisa \u2014corto USD\/BRL\u2014 con estas calls sobre renta variable para capturar un rebote m\u00e1s amplio del mercado.<\/p>\n\n\n\n