Commerzbank se\u00f1al\u00f3 que la incertidumbre sobre los flujos de crudo a trav\u00e9s del Estrecho de Ormuz y los datos de tr\u00e1nsito contradictorios est\u00e1n lastrando las perspectivas del Brent, y que se espera una mayor direcci\u00f3n a partir de las pr\u00f3ximas publicaciones de la EIA, la AIE y la OPEP, junto con las cifras comerciales de China. El banco vincul\u00f3 el mayor crecimiento de las importaciones chinas de crudo con un aumento de los flujos f\u00edsicos y sostuvo que esto podr\u00eda limitar los precios del Brent.<\/p>\n\n
Hace un mes, la EIA recort\u00f3 sus expectativas de env\u00edos a trav\u00e9s del Estrecho de Ormuz y, para el tercer trimestre, proyect\u00f3 p\u00e9rdidas de producci\u00f3n en la regi\u00f3n del Golfo superiores a las registradas en julio. Sin embargo, los informes sobre alternativas, como las transferencias de barco a barco, podr\u00edan dar lugar a una evaluaci\u00f3n m\u00e1s optimista, mientras que la agencia ya ha elevado ligeramente su previsi\u00f3n de producci\u00f3n de petr\u00f3leo de EE. UU. para el pr\u00f3ximo a\u00f1o, sobre la base de unas hip\u00f3tesis de precios del petr\u00f3leo m\u00e1s altos. La atenci\u00f3n tambi\u00e9n se centrar\u00e1 en los inventarios de la OCDE y en las perspectivas de demanda global, ya que la crisis energ\u00e9tica de China est\u00e1 acelerando el cambio hacia la movilidad el\u00e9ctrica y frenando la demanda de petr\u00f3leo.<\/p>\n\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un repunte de la volatilidad en las opciones sobre crudo Brent de cara a mediados de septiembre de 2026. Recientemente, los precios del Brent se han mantenido cerca de m\u00ednimos de varios meses, en torno a los 73 d\u00f3lares por barril, impulsados por la persistencia de las preocupaciones sobre la demanda y las incertidumbres de oferta. Esta presi\u00f3n sobre los precios est\u00e1 estrechamente ligada a se\u00f1ales contradictorias en torno a las rutas de suministro globales y a los pr\u00f3ximos datos macroecon\u00f3micos.<\/p>\n\n
Aconsejamos vigilar de cerca los vol\u00famenes diarios de tr\u00e1nsito a trav\u00e9s del Estrecho de Ormuz, donde \u201calternativas\u201d como las transferencias de barco a barco mantienen al mercado en vilo. Hist\u00f3ricamente, alrededor del 20% del consumo mundial de l\u00edquidos petrol\u00edferos pasa diariamente por este estrat\u00e9gico cuello de botella, lo que hace que cualquier cambio en la viabilidad de los flujos sea muy sensible para el mercado. Si los pr\u00f3ximos informes confirman que estos m\u00e9todos de bypass est\u00e1n logrando aliviar los cuellos de botella, esperamos que los precios del Brent caigan a\u00fan m\u00e1s.<\/p>\n\n
Debemos prestar atenci\u00f3n inmediata a las publicaciones de la pr\u00f3xima semana de la EIA, la AIE y la OPEP, junto con las \u00faltimas cifras de balanza comercial de China. La r\u00e1pida transici\u00f3n de China hacia los veh\u00edculos el\u00e9ctricos, con los veh\u00edculos de nueva energ\u00eda superando recientemente el 50% de las ventas nacionales de autom\u00f3viles, est\u00e1 erosionando de forma estructural el apetito de crudo del pa\u00eds a largo plazo. Los operadores deber\u00edan plantearse la compra de puts de protecci\u00f3n o la construcci\u00f3n de estrategias de spreads bajistas para aprovechar estos vientos en contra de la demanda, que se est\u00e1n acumulando.<\/p>\n\n
Creemos que, desde un punto de vista t\u00e1ctico, la mejor jugada ahora mismo es utilizar estrategias basadas en volatilidad, como los straddles largos, para beneficiarse de rupturas bruscas del precio sin tener que elegir una direcci\u00f3n definida. La combinaci\u00f3n de resiliencia de la oferta en Oriente Medio y unas importaciones chinas flojas crea un entorno de trading altamente impredecible para las pr\u00f3ximas semanas. Posicionarse ante una posible ruptura por debajo del soporte clave de 70 d\u00f3lares podr\u00eda generar retornos significativos si los informes de la pr\u00f3xima semana se inclinan hacia un sesgo bajista.<\/p>\n\n\n\n