Los ingresos medios por hora en EEUU aumentaron un 0,3% mensual en agosto, en l\u00ednea con las previsiones del mercado. La cifra apunta a un crecimiento salarial estable durante el mes, con un ritmo mensual acorde con lo esperado.<\/p>\n\n
Los datos dejan, en t\u00e9rminos generales, sin cambios la lectura inmediata sobre las presiones inflacionistas y la pol\u00edtica de la Reserva Federal. Con el crecimiento de los salarios siguiendo el consenso, es probable que la atenci\u00f3n siga centrada en los pr\u00f3ximos indicadores del mercado laboral y de precios para obtener una direcci\u00f3n m\u00e1s clara.<\/p>\n\n
Con los ingresos medios por hora de agosto cumpliendo las expectativas en el 0,3% mensual, estamos viendo un suspiro de alivio en los mercados financieros. Este crecimiento salarial estable, que se corresponde con un ritmo anual de alrededor del 3,8%, sugiere que las presiones inflacionistas se mantienen estables sin desatar una alarma repentina. Para los operadores de derivados, esto significa que el riesgo de un endurecimiento monetario inesperado queda descartado, lo que permite centrarse en un entorno de trading m\u00e1s predecible.<\/p>\n\n
Dado que no ha habido sorpresas llamativas en este informe laboral, esperamos que la volatilidad impl\u00edcita se vaya desinflando en las pr\u00f3ximas semanas. Deber\u00edamos tratar de aprovechar esta ca\u00edda mediante estrategias de venta de opciones, como los iron condors o los credit spreads sobre el S&P 500. Hist\u00f3ricamente, los periodos de crecimiento salarial en l\u00ednea con lo previsto tienden a comprimir el VIX, lo que hace especialmente atractiva la captura de primas a corto plazo.<\/p>\n\n
En los mercados de tipos de inter\u00e9s, los futuros sobre los Fed funds ya descuentan una probabilidad del 75% de un recorte est\u00e1ndar de 25 puntos b\u00e1sicos en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del FOMC a finales de este mes. Recomendamos posicionarse para un ciclo de relajaci\u00f3n gradual, en lugar de apostar por recortes agresivos, de car\u00e1cter urgente. Operar con opciones sobre Treasuries a corto plazo o con swaps de tipos de inter\u00e9s que se ajusten a esta senda lenta y constante probablemente ofrecer\u00e1 las mejores rentabilidades ajustadas al riesgo.<\/p>\n\n
En renta variable, la ausencia de presi\u00f3n por inflaci\u00f3n salarial da a los valores de crecimiento y tecnolog\u00eda un margen de respiro necesario. Deber\u00edamos considerar el uso de call spreads alcistas en los principales \u00edndices tecnol\u00f3gicos para capturar cualquier impulso al alza derivado de este tel\u00f3n de fondo macroecon\u00f3mico estable. No obstante, debemos mantener disciplina en el tama\u00f1o de las posiciones a medida que entramos en la ventana estacional hist\u00f3ricamente vol\u00e1til de mediados de septiembre.<\/p>\n\n\n\n