Los futuros del WTI en el NYMEX bajaron hasta alrededor de 88,65 d\u00f3lares en la sesi\u00f3n europea del viernes y siguieron teniendo dificultades para recuperar el nivel de 90 d\u00f3lares. El movimiento se produjo mientras los operadores evaluaban el renovado choque entre EE. UU. e Ir\u00e1n, despu\u00e9s de que el presidente Donald Trump afirmara que nuevos ataques entre ambos pa\u00edses no durar\u00edan \u00abdemasiado\u00bb, dejando al mismo tiempo abierta la posibilidad de una campa\u00f1a militar adicional.<\/p>\n
El \u00faltimo intercambio comenz\u00f3 el fin de semana pasado tras semanas de relativa calma, desencadenado cuando el Mando Central de EE. UU. atac\u00f3 lanzacohetes iran\u00edes que, seg\u00fan dijo, se estaban preparando para enviar minas al estrecho de Ormuz. Deutsche Bank se\u00f1al\u00f3 que el repunte de la tensi\u00f3n ha reavivado las preocupaciones sobre los riesgos de oferta regionales y ha puesto en duda una normalizaci\u00f3n a corto plazo de los flujos energ\u00e9ticos a trav\u00e9s del estrecho. Commerzbank describi\u00f3 las condiciones como \u00abaltamente din\u00e1micas\u00bb, con pruebas limitadas de una desescalada duradera, mientras que TD Securities apunt\u00f3 a la vulnerabilidad de cualquier acuerdo informal y afirm\u00f3 que Ir\u00e1n sigue centrado en controlar el paso, mientras EE. UU. facilita los movimientos de buques por la ruta oman\u00ed.<\/p>\n
Estamos viendo c\u00f3mo el West Texas Intermediate (WTI) tiene dificultades para superar la resistencia de 90 d\u00f3lares, y cotiza actualmente cerca de 88,65 d\u00f3lares. Con la escalada de las tensiones militares entre EE. UU. e Ir\u00e1n en torno al crucial estrecho de Ormuz, aconsejamos a los traders de derivados que se preparen para una mayor volatilidad en las pr\u00f3ximas semanas. Hist\u00f3ricamente, cada vez que la fricci\u00f3n geopol\u00edtica amenaza este corredor vital, los precios del crudo registran oscilaciones bruscas e impredecibles.<\/p>\n
Para poner este riesgo en contexto, el estrecho de Ormuz es el cuello de botella de tr\u00e1nsito energ\u00e9tico m\u00e1s cr\u00edtico del mundo: transporta m\u00e1s de 20 millones de barriles de petr\u00f3leo al d\u00eda, lo que representa aproximadamente el 20% del consumo mundial de l\u00edquidos petrol\u00edferos. Cualquier interrupci\u00f3n prolongada aqu\u00ed podr\u00eda llevar f\u00e1cilmente el WTI muy por encima de los 100 d\u00f3lares, lo que significa que el techo actual de 90 d\u00f3lares es muy fr\u00e1gil. Por ello, recomendamos comprar opciones call fuera de dinero (out of the money) para aprovechar repuntes s\u00fabitos al alza, limitando al mismo tiempo el riesgo a la baja.<\/p>\n
Como alternativa, para quienes esperan que la resistencia de 90 d\u00f3lares se mantenga gracias a los esfuerzos diplom\u00e1ticos, sugerimos utilizar diferenciales alcistas de calls (bull call spreads) para reducir el coste de entrada. La volatilidad impl\u00edcita en el mercado de opciones est\u00e1 aumentando, lo que suele encarecer las primas y favorece las estrategias de riesgo definido. Debemos vigilar de cerca los titulares diarios, ya que incluso una escaramuza menor podr\u00eda desencadenar rallies por cierre de cortos que presionen a los vendedores en corto m\u00e1s agresivos.<\/p>\n
Para los gestores de cartera con activos f\u00edsicos, consideramos prudente asegurar puts protectoras con un precio de ejercicio en torno a 85 d\u00f3lares como cobertura frente a una desescalada repentina. Los datos hist\u00f3ricos de enfrentamientos similares muestran que, cuando las tensiones se enfr\u00edan de forma abrupta, los precios del petr\u00f3leo pueden caer r\u00e1pidamente entre un 5% y un 10% en cuesti\u00f3n de d\u00edas. Equilibrar la exposici\u00f3n a calls largas con una protecci\u00f3n selectiva mediante puts permitir\u00e1 navegar con seguridad este entorno de negociaci\u00f3n tan din\u00e1mico.<\/p>\n\n\n\n