El PMI manufacturero de Singapur subi\u00f3 ligeramente hasta 51,5 en agosto desde 51,4 en julio, prolongando la expansi\u00f3n por decimotercer mes. Los nuevos pedidos avanzaron a 52,0 desde 51,9, mientras que los nuevos pedidos de exportaci\u00f3n repuntaron a 51,7 desde 51,6 y el empleo a 51,2 desde 51,1. La electr\u00f3nica se mantuvo m\u00e1s s\u00f3lida, con un PMI de 52,6 frente a 52,4 anteriormente, encadenando 15 meses por encima de 50; los nuevos pedidos de electr\u00f3nica aumentaron a 53,3 desde 53,1 y los nuevos pedidos de exportaci\u00f3n de electr\u00f3nica a 52,8 desde 52,6. La actualizaci\u00f3n tambi\u00e9n aludi\u00f3 a persistentes disrupciones en la cadena de suministro, incluyendo un peor rendimiento de las entregas de los proveedores y mayores precios de los insumos.<\/p>\n
La encuesta de septiembre del MAS (Survey of Professional Forecasters) mostr\u00f3 una mayor previsi\u00f3n mediana de crecimiento del PIB para 2026 del 5,0%, frente al 3,5% de junio y cerca del rango del Gobierno de 4,5%\u20135,5%. El crecimiento manufacturero se revis\u00f3 al alza hasta el 8,4% desde el 5,0%, mientras que la previsi\u00f3n de NODX subi\u00f3 al 17,0% desde el 6,1%. Las expectativas de inflaci\u00f3n se moderaron, con la inflaci\u00f3n general de 2026 recortada al 2,1% desde el 2,3% y la subyacente al 1,9% desde el 2,0%, frente a las proyecciones del MAS de 1,5%\u20132,5% para ambas m\u00e9tricas este a\u00f1o; el 45% espera una pendiente m\u00e1s pronunciada del SGD NEER en octubre frente al 30% en junio, mientras que el 55% no prev\u00e9 cambios, y el USD\/SGD se situ\u00f3 dentro de un rango a corto plazo de 1,2650\u20131,2800.<\/p>\n
Con el PMI manufacturero de Singapur en 51,5 y la electr\u00f3nica liderando en 52,6, la econom\u00eda local se est\u00e1 beneficiando de una potente ola de semiconductores impulsada por la IA. Esperamos que el cruce USD\/SGD consolide de forma estrecha entre 1,2650 y 1,2800 en las pr\u00f3ximas semanas. Los traders de derivados deber\u00edan aprovechar esta ventana de baja volatilidad desplegando estrategias de opciones para rango, como *short strangles* o *iron condors*, apuntando a estos l\u00edmites concretos.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, los repuntes de las exportaciones de electr\u00f3nica de Singapur se correlacionan con recuperaciones m\u00e1s amplias del sector global de chips, al estilo del auge tecnol\u00f3gico posterior a la pandemia que impuls\u00f3 de forma significativa al alza la divisa local. Las previsiones actuales del sector muestran que las ventas mundiales de semiconductores van camino de marcar un r\u00e9cord cercano a los 687.000 millones de d\u00f3lares, lo que valida la expansi\u00f3n local persistente que observamos hoy. Dado este soporte estructural, recomendamos comprar opciones *put* de cobertura sobre USD\/SGD cerca del techo de 1,2800 para beneficiarse de cualquier giro bajista repentino hacia una mayor fortaleza del SGD.<\/p>\n
La pr\u00f3xima reuni\u00f3n de pol\u00edtica de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) en octubre es el siguiente gran catalizador, con casi la mitad de los previsores del mercado anticipando una pendiente de pol\u00edtica m\u00e1s pronunciada. Un endurecimiento de sesgo hawkish impulsar\u00eda de inmediato la moneda local, potencialmente rompiendo el nivel de soporte del USD\/SGD en 1,2650. Sugerimos posicionarse para este escenario adquiriendo opciones *call* sobre SGD *out-of-the-money* antes del anuncio de octubre para capturar el potencial alcista de un endurecimiento inesperado de la pol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n