El equipo de Estrategia Global de FX de Scotiabank se\u00f1al\u00f3 que la libra esterlina se manten\u00eda, en t\u00e9rminos generales, sin cambios frente al d\u00f3lar estadounidense, con el GBP\/USD en 1,3493, aunque ced\u00eda ligeramente frente a la mayor\u00eda de sus pares del G10 despu\u00e9s de que las lecturas finales de los PMI de servicios y compuesto del Reino Unido mostraran una expansi\u00f3n modesta en el entorno de los 50 bajos y aportaran poco al relato macro. La atenci\u00f3n se dirige al economista jefe del BoE, Huw Pill, que tiene previsto intervenir a las 11:00 ET, antes de las declaraciones de ma\u00f1ana del gobernador Andrew Bailey, mientras los mercados siguen descontando una actuaci\u00f3n de pol\u00edtica monetaria limitada.<\/p>\n
Las expectativas de tipos para la reuni\u00f3n del Banco de Inglaterra del 17 de septiembre siguen contenidas, con solo 4 pb de endurecimiento descontados, mientras que la reuni\u00f3n del 5 de noviembre implica 18 pb y coincide con un Informe de Inflaci\u00f3n y previsiones actualizadas tras la Declaraci\u00f3n de Oto\u00f1o del Gobierno del 28 de octubre. Scotiabank a\u00f1adi\u00f3 que los diferenciales de rentabilidad Reino Unido\u2013EE. UU. se han mantenido favorables tras el repunte de esta semana. En el gr\u00e1fico, describi\u00f3 el GBP\/USD como neutral a bajista, con el RSI estabiliz\u00e1ndose pero a\u00fan por debajo de 50, en la zona media de los 40, y con soporte en torno a 1,3500\u20131,3450, aunque la tendencia alcista desde junio se mantiene intacta.<\/p>\n
Sugerimos que los operadores de derivados adopten un enfoque prudente en el GBP\/USD en las pr\u00f3ximas semanas, ya que el par oscila en torno al nivel cr\u00edtico de 1,3493. Con la reuni\u00f3n del Banco de Inglaterra del 17 de septiembre descontando apenas 4 puntos b\u00e1sicos de endurecimiento, es probable que la volatilidad a corto plazo impulsada por los tipos se mantenga baja. Los recientes datos del PMI de servicios del Reino Unido, que apuntan a una expansi\u00f3n modesta en el entorno de los 50 bajos, confirman que el impulso econ\u00f3mico es estable, pero carece del catalizador necesario para provocar una ruptura inmediata.<\/p>\n
En t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, vemos una configuraci\u00f3n neutral a bajista en el corto plazo, con el \u00cdndice de Fuerza Relativa (RSI) en el rango bajista de los 40 medios. Los operadores deber\u00edan considerar estrategias con opciones en rango, como los iron condors, vigilando de cerca los niveles clave de soporte entre 1,3450 y 1,3500. No obstante, conviene recordar que la tendencia de fondo desde junio sigue siendo alcista, lo que implica que cualquier retroceso hacia el suelo de 1,3450 podr\u00eda ofrecer un punto de entrada a descuento para opciones call de m\u00e1s largo plazo. <\/p>\n
A m\u00e1s largo plazo, anticipamos una volatilidad sensiblemente mayor en torno a la reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del 5 de noviembre, para la que el mercado descuenta actualmente 18 puntos b\u00e1sicos de movimiento. Esta decisi\u00f3n de tipos se producir\u00e1 tras el relevante Presupuesto de Oto\u00f1o del Gobierno del 28 de octubre, que hist\u00f3ricamente ha actuado como un importante catalizador de mercado. Los operadores de derivados deber\u00edan buscar posicionarse en estrategias de volatilidad a m\u00e1s largo plazo, como los straddles, para capturar los movimientos inevitables a medida que se conozcan la pol\u00edtica fiscal y las nuevas previsiones de inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n