Los datos de la Administraci\u00f3n de Informaci\u00f3n Energ\u00e9tica (EIA) de Estados Unidos mostraron una variaci\u00f3n de 30.000 millones de pies c\u00fabicos (Bcf) en el almacenamiento de gas natural en la semana hasta el 28 de agosto, por debajo de las expectativas del mercado (31.000 millones). La brecha de 1.000 millones apunta a una acumulaci\u00f3n de inventarios ligeramente m\u00e1s ajustada de lo previsto para el periodo. <\/p>\n
La publicaci\u00f3n indica que los inventarios aumentaron, pero menos de lo anticipado, con un incremento reportado de 30.000 millones frente al consenso de 31.000 millones. Las cifras recogen el balance semanal entre inyecciones y retiradas y se siguen de cerca como term\u00f3metro de las condiciones de oferta y demanda a corto plazo en el mercado de gas estadounidense.<\/p>\n
Vemos aqu\u00ed una se\u00f1al claramente alcista, ya que la inyecci\u00f3n, de apenas 1.000 millones de pies c\u00fabicos por debajo de lo esperado, se sit\u00faa muy por debajo de la media de cinco a\u00f1os, en torno a los 50.000 millones de pies c\u00fabicos para esta \u00e9poca del a\u00f1o. Los operadores de derivados deber\u00edan plantearse de inmediato comprar futuros de gas natural Henry Hub con vencimiento en octubre y noviembre para aprovechar este impulso al alza. Esperamos que, a corto plazo, los precios pongan a prueba niveles clave de resistencia superior a medida que la estrechez del mercado se haga m\u00e1s evidente en las pr\u00f3ximas semanas. <\/p>\n
Para gestionar el riesgo sin renunciar a este potencial, recomendamos comprar opciones call fuera del dinero (out-of-the-money) sobre contratos de invierno. Los datos hist\u00f3ricos muestran que, cuando las inyecciones de finales de verano quedan por debajo de las previsiones por este margen, las primas de riesgo del invierno se ampl\u00edan r\u00e1pidamente. Es probable que aumente la volatilidad impl\u00edcita, lo que hace que las posiciones largas en opciones o los bull call spreads resulten especialmente atractivos en este momento.<\/p>\n
Tambi\u00e9n sugerimos entrar en spreads de calendario alcistas, en concreto comprar contratos de octubre y vender contratos de diciembre, para explotar el d\u00e9ficit inmediato de oferta. La tensi\u00f3n subyacente viene impulsada por un consumo r\u00e9cord para generaci\u00f3n el\u00e9ctrica (power burn) debido a las olas de calor de finales de agosto y por una demanda sostenida de exportaciones de GNL, que se ha mantenido cerca de los 13.000 millones de pies c\u00fabicos diarios. Este desajuste entre oferta y demanda implica que cualquier d\u00e9ficit adicional en las pr\u00f3ximas semanas probablemente desencadenar\u00e1 un fuerte short squeeze.<\/p>\n\n\n\n