El \u00edndice de nuevos pedidos del ISM de servicios de EEUU subi\u00f3 en agosto hasta 60,9 desde 57,2 previamente. Este movimiento apunta a un mayor crecimiento de la nueva actividad empresarial en todo el sector servicios, y la \u00faltima lectura prolonga la racha expansiva.<\/p>\n
Un nivel por encima de 50 indica expansi\u00f3n, mientras que lecturas por debajo de ese umbral se\u00f1alan contracci\u00f3n. El aumento de 3,7 puntos respecto al mes anterior sugiere que el impulso de la demanda mejor\u00f3 durante agosto, sum\u00e1ndose a las se\u00f1ales de resiliencia de las condiciones en los servicios.<\/p>\n
El salto del \u00edndice de nuevos pedidos del ISM de servicios de EEUU hasta 60,9 en agosto muestra que la demanda de los consumidores est\u00e1 repuntando mucho m\u00e1s r\u00e1pido de lo esperado. Creemos que esta fuerte expansi\u00f3n, desde 57,2 en julio, se\u00f1ala un s\u00f3lido impulso econ\u00f3mico de cara al \u00faltimo trimestre de 2026. Hist\u00f3ricamente, una lectura por encima de 60 en este \u00edndice apunta a un sector servicios altamente resiliente, que representa m\u00e1s de dos tercios de la econom\u00eda estadounidense.<\/p>\n
Tras esta publicaci\u00f3n, las rentabilidades del Tesoro ya han empezado a repuntar, con el rendimiento del bono a 10 a\u00f1os acerc\u00e1ndose de nuevo al 4,15%. En ciclos econ\u00f3micos anteriores, repuntes similares de la demanda en el sector servicios han obligado a la Reserva Federal a replantearse recortes agresivos de tipos de inter\u00e9s. Esperamos que los operadores de derivados afronten un aumento de la volatilidad en las pr\u00f3ximas semanas, a medida que los futuros de tipos de inter\u00e9s a corto plazo descarten r\u00e1pidamente un rumbo de pol\u00edtica monetaria m\u00e1s dovish.<\/p>\n
Sugerimos posicionarse a favor de un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s fuerte frente a grandes pares como el euro y el yen japon\u00e9s. Ponerse corto en futuros del Tesoro o comprar opciones put sobre ETF de bonos de largo plazo tambi\u00e9n podr\u00eda generar retornos atractivos, dado que las rentabilidades est\u00e1n sometidas a presi\u00f3n al alza. Si miramos repuntes similares en 2021 y 2023, el \u00edndice d\u00f3lar a menudo subi\u00f3 entre un 1,5% y un 2% en las semanas posteriores a este tipo de datos macroecon\u00f3micos tan s\u00f3lidos.<\/p>\n
Para operadores de derivados sobre renta variable, recomendamos centrarse en opciones call de sectores c\u00edclicos como financieros y energ\u00eda, que se benefician en un entorno de fuerte demanda. Por el contrario, las opciones sobre valores tecnol\u00f3gicos de alto crecimiento podr\u00edan enfrentarse a vientos en contra ante el riesgo de unos costes de financiaci\u00f3n persistentemente m\u00e1s elevados. Cubrir carteras de renta variable con calls del VIX a corto plazo tambi\u00e9n es una medida acertada mientras el mercado digiere este cambio repentino en las expectativas econ\u00f3micas.<\/p>\n\n\n\n