{"id":54113,"date":"2026-09-03T09:50:53","date_gmt":"2026-09-03T09:50:53","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/uncategorized\/why-gold-stopped-trading-like-gold\/"},"modified":"2026-09-03T09:50:53","modified_gmt":"2026-09-03T09:50:53","slug":"why-gold-stopped-trading-like-gold","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/es-eu\/opinion\/why-gold-stopped-trading-like-gold\/","title":{"rendered":"Por qu\u00e9 el oro dej\u00f3 de cotizar como oro"},"content":{"rendered":"
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El oro ha pasado la \u00faltima semana movi\u00e9ndose de un modo que ha sorprendido a muchos operadores.<\/p>\n

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Estados Unidos e Ir\u00e1n est\u00e1n intercambiando ataques. El precio del petr\u00f3leo ha vuelto a acercarse a m\u00e1ximos de seis semanas. Hist\u00f3ricamente, ambos factores suelen apoyar al oro, porque los inversores buscan activos defensivos.<\/p>\n

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Sin embargo, el oro ha bajado.<\/p>\n

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Los futuros del oro de diciembre (contratos para comprar o vender oro en una fecha futura) abrieron el mi\u00e9rcoles en 4.377,20 d\u00f3lares y luego cayeron hacia 4.357,50<\/a> en las primeras operaciones en Nueva York. El oro al contado (precio para entrega inmediata) ha retrocedido desde un m\u00e1ximo de tres meses cerca de 4.697 d\u00f3lares hasta por debajo de 4.300, una ca\u00edda de casi el 9%.<\/p>\n

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El informe de empleo de agosto del viernes, el Non-Farm Payrolls (NFP, creaci\u00f3n de empleo en EE. UU. excluyendo el sector agrario)<\/a>, llega con muchos operadores vi\u00e9ndolo como una posible \u201csalida\u201d para el oro.<\/p>\n

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Un mercado laboral m\u00e1s d\u00e9bil podr\u00eda reducir la presi\u00f3n sobre la Fed (Reserva Federal, el banco central de EE. UU.) para mantener los tipos altos. Eso podr\u00eda bajar la rentabilidad de los bonos del Tesoro y apoyar al oro. Pero los tipos son solo una parte. Otras fuerzas siguen pesando sobre el metal, y el dato del viernes solo puede cambiar una de ellas.<\/p>\n

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C\u00f3mo el mercado laboral se convirti\u00f3 en la pr\u00f3xima prueba para el oro<\/h2>\n\n\n

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La Reserva Federal ha mantenido los tipos en el 3,50%\u20133,75%<\/a> desde diciembre de 2025. De cara a la reuni\u00f3n del 16 de septiembre, el debate se ha desplazado a si los responsables podr\u00edan volver a subirlos.<\/p>\n

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Eso cambia la lectura de los datos econ\u00f3micos.<\/p>\n

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Durante buena parte de los dos \u00faltimos a\u00f1os, un dato de empleo flojo se consideraba positivo para el oro porque aumentaba las expectativas de bajadas de tipos. En septiembre de 2026, el contexto es distinto. Un mercado laboral fuerte puede reforzar el argumento de tipos m\u00e1s altos, mientras que un dato d\u00e9bil puede aliviar la presi\u00f3n sobre la Fed.<\/p>\n

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El presidente de la Fed, Kevin Warsh, insisti\u00f3 en el foco en la inflaci\u00f3n en su discurso en Jackson Hole<\/a>, dejando abierta la puerta a nuevas subidas. El mercado reaccion\u00f3 r\u00e1pido: las expectativas impl\u00edcitas (probabilidades que se deducen de los precios de mercado) de una subida en septiembre pasaron de alrededor del 40% a entre el 66% y el 70% en una semana.<\/p>\n

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La rentabilidad del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 a\u00f1os<\/a> subi\u00f3 tambi\u00e9n al 4,818% el mi\u00e9rcoles, su nivel m\u00e1s alto desde noviembre de 2023. Como el oro no paga intereses, unas rentabilidades m\u00e1s altas elevan el coste de oportunidad (lo que se deja de ganar por no tener un activo con inter\u00e9s) de mantener el metal.<\/p>\n

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Qu\u00e9 hay detr\u00e1s del retroceso del 9% del oro<\/h3>\n\n\n

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La ca\u00edda reciente se ha explicado sobre todo por las expectativas de tipos. Aun as\u00ed, el oro tambi\u00e9n sufre por el d\u00f3lar, por las rentabilidades reales (rentabilidad descontando la inflaci\u00f3n) y por el repunte del miedo a la inflaci\u00f3n desde el mercado energ\u00e9tico.<\/p>\n

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