GBP\/JPY cay\u00f3 casi un 1% el mi\u00e9rcoles, a medida que el yen se fortalec\u00eda de forma generalizada, con el cruce cerca de 214,43 tras tocar un m\u00ednimo intrad\u00eda en torno a 213,70, su nivel m\u00e1s bajo desde el 10 de agosto. El movimiento se produjo despu\u00e9s de que USD\/JPY superara brevemente 160, alimentando la especulaci\u00f3n sobre una nueva intervenci\u00f3n japonesa, aunque no se facilit\u00f3 confirmaci\u00f3n oficial. El yen tambi\u00e9n se vio respaldado por las expectativas de un Banco de Jap\u00f3n m\u00e1s hawkish: el gobernador Kazuo Ueda afirm\u00f3 que los responsables debatir\u00edan otra subida de tipos en la reuni\u00f3n del 17-18 de septiembre, mientras que el consejero Hajime Takata defendi\u00f3 un \u00abenfoque m\u00e1s \u00e1gil\u00bb que una subida fija de 0,25% por cada paso. La orientaci\u00f3n fiscal expansiva de Jap\u00f3n, la elevada deuda p\u00fablica y los bajos tipos de inter\u00e9s fueron citados como limitaciones para mayores avances del yen.<\/p>\n
La libra esterlina sigui\u00f3 bajo presi\u00f3n por las preocupaciones fiscales del Reino Unido y un tono estable del Banco de Inglaterra, con la expectativa de que el BoE mantenga los tipos en el 3,75% a finales de este mes. El gobernador Andrew Bailey se\u00f1al\u00f3 que los efectos de segunda ronda por el repunte de los precios energ\u00e9ticos fueron contenidos. Por separado, Scotiabank indic\u00f3 que el sentimiento sobre la GBP ha mejorado desde la llegada del primer ministro Burnham a finales de junio y podr\u00eda depender del presupuesto brit\u00e1nico de finales de octubre. En el plano t\u00e9cnico, GBP\/JPY ha ca\u00eddo por debajo de las medias m\u00f3viles simples (SMA) de 100 y 50 d\u00edas, se sit\u00faa justo por debajo del nivel de Fibonacci del 38,2% en 214,47, y muestra un RSI por debajo de 50, un MACD ligeramente negativo y un ADX cerca de 17; se se\u00f1ala resistencia en 214,47, 215, 215,62 y 216, mientras que los soportes se sit\u00faan en 213,53, 213, 212,60, 211,27 y 209,58.<\/p>\n
Estamos observando una presi\u00f3n bajista significativa sobre GBP\/JPY a medida que el yen japon\u00e9s se dispara, llevando el cruce a caer casi un 1% hasta alrededor de 214,43. Este movimiento repentino, que arrastr\u00f3 al par a su nivel m\u00e1s bajo desde el 10 de agosto, llega en medio de una intensa especulaci\u00f3n sobre una intervenci\u00f3n gubernamental tras superar USD\/JPY el umbral clave de 160. Los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para un aumento de la volatilidad, ya que la valoraci\u00f3n de las opciones vinculadas al yen refleja un fuerte incremento de la demanda de protecci\u00f3n frente a ca\u00eddas.<\/p>\n
Nuestra perspectiva est\u00e1 muy condicionada por un Banco de Jap\u00f3n de sesgo hawkish, con responsables que hablan abiertamente de una subida de tipos en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del 17-18 de septiembre. Con la inflaci\u00f3n subyacente de Jap\u00f3n manteni\u00e9ndose recientemente por encima del 2,5%, aumenta la presi\u00f3n sobre el gobernador Ueda para endurecer la pol\u00edtica monetaria de forma m\u00e1s agresiva. Recomendamos utilizar opciones put de corto vencimiento sobre GBP\/JPY para aprovechar este cambio en el diferencial de tipos, especialmente a medida que el BoJ se\u00f1ala un enfoque m\u00e1s \u00e1gil a la hora de subir los tipos.<\/p>\n
En el otro lado del cruce, la libra brit\u00e1nica sigue lastrada por las expectativas de que el Banco de Inglaterra mantenga sin cambios su tipo oficial en el 3,75% a finales de este mes. Esta postura refleja una econom\u00eda brit\u00e1nica que se enfr\u00eda, donde el crecimiento reciente del PIB se ha desacelerado hasta un modesto ritmo trimestral del 0,2% y la inflaci\u00f3n se ha estabilizado cerca del objetivo del banco central. Para los operadores de derivados, esta divergencia en la senda monetaria sugiere que vender los repuntes de GBP\/JPY mediante estrategias de bear call spreads es una opci\u00f3n muy viable en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Desde el punto de vista t\u00e9cnico, el par ha ca\u00eddo por debajo de sus medias m\u00f3viles simples de 50 y 100 d\u00edas, lo que se\u00f1ala un claro sesgo bajista a corto plazo. Con el RSI diario descendiendo por debajo de 50 y el MACD entrando en terreno negativo, el momentum favorece claramente a los bajistas. Sugerimos fijar como objetivo el soporte bajista inmediato en el retroceso de Fibonacci del 50% en 213,53, con un segundo objetivo cerca de la crucial media m\u00f3vil simple de 200 d\u00edas en 213,00.<\/p>\n
No obstante, debemos mantener la cautela ante los riesgos fiscales m\u00e1s amplios del Reino Unido de cara al presupuesto de finales de octubre, que podr\u00eda desencadenar repuntes s\u00fabitos de la volatilidad de la libra. Para gestionar este riesgo, recomendamos establecer buy-stops de protecci\u00f3n o comprar opciones call fuera del dinero (out-of-the-money) ligeramente por encima del nivel clave de resistencia de 214,47. Equilibrar estas posiciones ser\u00e1 clave a medida que el mercado asimila tanto la pr\u00f3xima decisi\u00f3n de pol\u00edtica del BoJ como las pruebas fiscales que se avecinan en el Reino Unido.<\/p>\n\n\n\n