El EUR\/USD se estabiliz\u00f3 durante la sesi\u00f3n estadounidense del mi\u00e9rcoles tras las ca\u00eddas previas, con el d\u00f3lar respaldado por unas expectativas m\u00e1s firmes de una Reserva Federal de tono hawkish y por el aumento de las tensiones en Oriente Pr\u00f3ximo. Se\u00f1ales m\u00e1s d\u00e9biles del mercado laboral de EE. UU. y un ligero retroceso de los rendimientos del Tesoro limitaron el movimiento, dejando al par cerca de 1,1580 y con un descenso del 0,11% en el d\u00eda. Los datos de ADP mostraron que el empleo privado aument\u00f3 en 38.000 en agosto frente a las previsiones de 47.000, mientras que julio se revis\u00f3 al alza hasta 46.000, marcando el tono antes del informe de N\u00f3minas No Agr\u00edcolas del viernes.<\/p>\n
Los rendimientos del Tesoro retrocedieron ligeramente, pero se mantuvieron elevados, con el 10 a\u00f1os en torno al 4,78% tras tocar brevemente el 4,81%, su nivel m\u00e1s alto desde octubre de 2023. El \u00edndice d\u00f3lar cotizaba cerca de 99,74 tras alcanzar un m\u00e1ximo de dos semanas en torno a 99,87, mientras los mercados reajustaban la trayectoria de la Fed; CME FedWatch situ\u00f3 la probabilidad de una subida de tipos el 15\u201316 de septiembre en torno al 70%, frente al 36% de una semana antes. En la zona euro, se espera que el BCE eleve la tasa de dep\u00f3sito en 25 puntos b\u00e1sicos hasta el 2,50% el 9\u201310 de septiembre, despu\u00e9s de que la inflaci\u00f3n HICP subiera al 3,3% interanual en agosto desde el 2,9% en julio, con los precios industriales (PPI) previstos para el jueves y las ventas minoristas el viernes.<\/p>\n
Con el EUR\/USD consolidando cerca de 1,1580 y con las principales decisiones de bancos centrales a pocos d\u00edas vista, recomendamos que los operadores de derivados se preparen para un repunte inminente de la volatilidad. Los datos de sentimiento muestran que la volatilidad de las divisas suele aumentar en m\u00e1s de un 10% en septiembre, a medida que los operadores regresan del par\u00f3n estival para afrontar una agenda cargada de pol\u00edtica monetaria. Sugerimos comprar straddles de EUR\/USD a corto plazo para capturar movimientos bruscos antes de la reuni\u00f3n del BCE del 9\u201310 de septiembre y la de la Fed del 15\u201316 de septiembre.<\/p>\n
Dado que las expectativas del mercado de una subida de tipos de la Fed este mes han saltado al 70%, el sesgo fundamental sigue claramente inclinado hacia un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s fuerte. Para capitalizar esta tendencia, preferimos utilizar spreads bajistas de puts sobre el EUR\/USD, buscando una ruptura por debajo del nivel de 1,1500. Esta estrategia limita el coste de la prima y nos posiciona para beneficiarnos si las N\u00f3minas No Agr\u00edcolas del viernes muestran resiliencia del mercado laboral.<\/p>\n
La escalada de tensiones en Oriente Pr\u00f3ximo est\u00e1 impulsando al alza los precios de la energ\u00eda, lo que hist\u00f3ricamente act\u00faa como un fuerte catalizador de flujos hacia el refugio del billete verde. En anteriores shocks geopol\u00edticos de energ\u00eda, como los temores de oferta de finales de 2023 que llevaron al Brent hacia los 95 d\u00f3lares por barril, el \u00edndice d\u00f3lar repunt\u00f3 casi un 5% en cuesti\u00f3n de semanas. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar la compra de opciones call fuera de dinero (out-of-the-money) sobre el \u00edndice d\u00f3lar (DXY) para cubrirse ante una mayor escalada geopol\u00edtica y un repunte de los rendimientos de los bonos.<\/p>\n
La zona euro afronta una inflaci\u00f3n elevada del 3,3%, lo que hace muy probable que el BCE suba su tasa de dep\u00f3sito al 2,50% la pr\u00f3xima semana. Sin embargo, el d\u00e9bil crecimiento del comercio minorista y la desaceleraci\u00f3n manufacturera limitar\u00e1n cualquier posible recuperaci\u00f3n del euro. Recomendamos operar esta divergencia de pol\u00edtica vendiendo opciones call de EUR\/USD fuera de dinero para cobrar prima, apostando a que cualquier rally impulsado por el BCE se agotar\u00e1 r\u00e1pidamente.<\/p>\n\n\n\n