Se espera que el Banco de Canad\u00e1 mantenga su tipo de referencia en el 2,25% el mi\u00e9rcoles, lo que supondr\u00eda una s\u00e9ptima decisi\u00f3n consecutiva sin cambios despu\u00e9s de que volviera a mantenerse sin movimientos en julio. El banco ha advertido de que aumentos persistentes del precio del petr\u00f3leo podr\u00edan forzar subidas consecutivas de tipos, aunque este no es su escenario central. Publicar\u00e1 la decisi\u00f3n a las 13:45 GMT, seguida de la rueda de prensa del gobernador Tiff Macklem a las 14:30 GMT, mientras que los mercados descuentan poco m\u00e1s de 2 puntos b\u00e1sicos de endurecimiento de aqu\u00ed a finales de 2026.<\/p>\n
En sus \u00faltimas proyecciones, el BdC recort\u00f3 su previsi\u00f3n de crecimiento para 2026 al 0,7% desde el 1,2%, al tiempo que elev\u00f3 el crecimiento anualizado del PIB del 2T al 2,5% frente al 1,5% proyectado en abril, antes de moderarse al 1,5% en el 3T; a partir de ah\u00ed, se espera un crecimiento del 1,8% tanto en 2027 como en 2028 con una brecha de producci\u00f3n a\u00fan presente. Las previsiones de inflaci\u00f3n se revisaron al alza hasta el 2,5% en 2026 desde el 2,3%, para situarse despu\u00e9s en el 2% en 2027 y el 2,1% en 2028. Los datos de julio mostraron un IPC general del 3,0% interanual frente al 2,8%, la subyacente en el 2,3%, y los indicadores CPI-Common, Trimmed y Median en el 2,7%, 1,9% y 2,0%. Entre los niveles t\u00e9cnicos citados figuran las medias m\u00f3viles simples (SMA) del USD\/CAD en 1,3915, 1,4040 y cerca de 1,3840, con 1,4080, 1,4129 y 1,4248 por arriba, mientras que 1,3731 y 1,3549 quedan por abajo; el RSI se sit\u00faa cerca de 47 y el ADX alrededor de 29.<\/p>\n
Hoy, es muy probable que el Banco de Canad\u00e1 mantenga los tipos sin cambios en el 2,25%, lo que implica que debemos prepararnos para volatilidad a corto plazo en el d\u00f3lar canadiense. Recomendamos a los operadores de derivados centrarse en straddles de opciones a corto plazo para capturar cualquier movimiento brusco tras la rueda de prensa del gobernador Macklem. Hist\u00f3ricamente, el rango diario del USD\/CAD se ampl\u00eda de media entre 70 y 80 pips en los d\u00edas de anuncio del BdC, lo que hace que las estrategias de ruptura (breakout) sean especialmente viables.<\/p>\n
Debemos vigilar de cerca los l\u00edmites t\u00e9cnicos inmediatos, en particular la media m\u00f3vil de 100 d\u00edas en 1,3915 y el soporte clave de 200 d\u00edas en 1,3840. Si el banco adopta un tono m\u00e1s agresivo (hawkish) por el repunte del IPC de julio hasta el 3,0%, esperamos que el USD\/CAD ponga a prueba la zona de soporte inferior cerca de 1,3731. Por el contrario, un foco en la rebaja de la previsi\u00f3n de crecimiento de 2026 al 0,7% podr\u00eda empujar al cruce por encima de 1,4040, abriendo la puerta a comprar opciones call con objetivo en 1,4129.<\/p>\n
Dado que el banco destac\u00f3 el petr\u00f3leo como un riesgo inflacionista relevante, debemos cubrir nuestras posiciones en divisas utilizando derivados de energ\u00eda. Con los precios globales del crudo registrando oscilaciones frecuentes impulsadas por la oferta, cualquier repunte sostenido de las materias primas reforzar\u00e1 directamente al \u201cloonie\u201d. Sugerimos emplear futuros denominados en CAD u opciones knock-out para protegerse frente a giros repentinos del tipo de cambio provocados por movimientos en la energ\u00eda.<\/p>\n
En las pr\u00f3ximas semanas, anticipamos un rango de negociaci\u00f3n relativamente estrecho a medida que el mercado asimila la decisi\u00f3n de hoy y espera los pr\u00f3ximos datos de empleo. La volatilidad impl\u00edcita de las opciones a un mes sobre USD\/CAD se sit\u00faa actualmente cerca de un estable 6,2%, lo que sugiere que las primas de las opciones son relativamente baratas para los compradores. Conviene acumular opciones put a m\u00e1s largo plazo si el USD\/CAD repunta hacia el techo de 1,4248, apostando por un eventual retorno a la media.<\/p>\n\n\n\n