USD\/IDR encaden\u00f3 una segunda sesi\u00f3n consecutiva de avances y cotizaba cerca de 17.810 en la sesi\u00f3n europea del mi\u00e9rcoles, impulsado por el fortalecimiento del d\u00f3lar estadounidense en un contexto de mayores rentabilidades de los bonos y precios del petr\u00f3leo m\u00e1s firmes. Una venta global de deuda llev\u00f3 la rentabilidad del Treasury estadounidense a 10 a\u00f1os al 4,80%, su nivel m\u00e1s alto desde comienzos de 2025, mientras que el crudo repunt\u00f3 despu\u00e9s de que la escalada de las hostilidades entre Estados Unidos e Ir\u00e1n aumentara el temor a posibles interrupciones de los flujos energ\u00e9ticos en Oriente Medio y reavivara los riesgos de inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Los datos de EE. UU. fueron mixtos. Las vacantes JOLTS de julio se situaron en 7,27 millones, por debajo de lo esperado, y el ISM manufacturero se moder\u00f3 hasta 54,6 en agosto desde 55,6, manteni\u00e9ndose en zona de expansi\u00f3n. La atenci\u00f3n se centra ahora en el informe de empleo ADP y, el viernes, en las n\u00f3minas no agr\u00edcolas (Nonfarm Payrolls) para obtener pistas sobre la senda de tipos de inter\u00e9s de la Reserva Federal. En Indonesia, la inflaci\u00f3n se aceler\u00f3 en agosto respecto al m\u00ednimo de tres meses de julio, impulsada por el encarecimiento de los alimentos, y la inflaci\u00f3n subyacente subi\u00f3 a su nivel m\u00e1s alto desde marzo de 2023. El Parlamento confirm\u00f3 a Destry Damayanti como gobernadora del Bank Indonesia, y esta elev\u00f3 la previsi\u00f3n de crecimiento para 2027 al 5,2%\u20136,0%, con el l\u00edmite superior como el ritmo m\u00e1s r\u00e1pido desde 2012.<\/p>\n
Con el USD\/IDR avanzando hacia 17.810, recomendamos a los operadores de derivados comprar opciones call de USD\/IDR a corto plazo para capturar un mayor impulso alcista. La rupia indonesia est\u00e1 bajo una fuerte presi\u00f3n por el fortalecimiento del billete verde, lo que hace que las calls vainilla o los call spreads sean una v\u00eda eficaz para aprovechar esta debilidad de la divisa. Hist\u00f3ricamente, cuando este par supera barreras psicol\u00f3gicas relevantes, la volatilidad tiende a repuntar con rapidez, favoreciendo estrategias largas de volatilidad.<\/p>\n
Tambi\u00e9n conviene centrarse en el mercado de deuda estadounidense, donde la rentabilidad del Treasury a 10 a\u00f1os se ha disparado hasta un m\u00e1ximo de varios meses del 4,80%. Dadas las persistentes preocupaciones inflacionistas, comprar opciones put sobre futuros de Treasuries o entrar en payer swaps es una forma muy pr\u00e1ctica de posicionarse para tipos m\u00e1s altos. Si los pr\u00f3ximos informes ADP y de n\u00f3minas no agr\u00edcolas muestran un mercado laboral resistente, las rentabilidades podr\u00edan volver f\u00e1cilmente hacia el pico del 5,0% observado a finales de 2023.<\/p>\n
Con la escalada de las hostilidades entre EE. UU. e Ir\u00e1n empujando al crudo cerca de los 90 d\u00f3lares por barril, aconsejamos mantener posiciones largas en opciones call sobre energ\u00eda. Este shock petrolero act\u00faa como un doble golpe: eleva las expectativas de inflaci\u00f3n global y, al mismo tiempo, drena capital de los mercados emergentes importadores de energ\u00eda. Utilizar bull call spreads sobre el Brent permitir\u00e1 beneficiarse de disrupciones de oferta por factores geopol\u00edticos limitando el riesgo a la baja.<\/p>\n
En el frente interno, la aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n subyacente y los objetivos optimistas de crecimiento del 6,0% implican que el Bank Indonesia podr\u00eda verse obligado a subir tipos para defender la rupia. Podemos prepararnos para ello entrando en posiciones pagadoras en swaps de tipos de inter\u00e9s indonesios (IRS) para aprovechar un repunte de las rentabilidades dom\u00e9sticas. No obstante, conviene mantener stops ajustados en todas las posiciones cortas de rupia, ya que intervenciones inesperadas del banco central podr\u00edan provocar repuntes bruscos, aunque temporales, de la divisa local.<\/p>\n\n\n\n