El oro rebot\u00f3 desde un m\u00ednimo de cuatro semanas y cotiz\u00f3 por encima de los 4.320 d\u00f3lares durante la sesi\u00f3n europea, apoyado por un moderado retroceso del d\u00f3lar estadounidense. El potencial alcista sigui\u00f3 limitado, ya que el repunte del crudo \u2014que alcanz\u00f3 su nivel m\u00e1s alto desde el 24 de julio\u2014 aliment\u00f3 las preocupaciones inflacionistas y mantuvo las expectativas sesgadas hacia una subida de tipos de la Reserva Federal de EEUU en septiembre. El trasfondo geopol\u00edtico tambi\u00e9n respald\u00f3 al billete verde como activo refugio, lastrando al lingote, que no ofrece rentabilidad, mientras que la venta masiva global de bonos empuj\u00f3 la rentabilidad del Treasury estadounidense a 10 a\u00f1os a su nivel m\u00e1s alto desde enero de 2025.<\/p>\n
Las tensiones se intensificaron tras los ataques de EEUU cerca de la isla de Larak, en el estrecho de Ormuz, el domingo, descritos como los primeros desde finales de julio, seguidos de nuevas acciones estadounidenses notificadas por CENTCOM contra objetivos de la Guardia Revolucionaria iran\u00ed (IRGC) y ataques iran\u00edes con misiles y drones contra intereses vinculados a EEUU en Bar\u00e9in, Kuwait y Jordania el mi\u00e9rcoles. Societe Generale advirti\u00f3 de la vulnerabilidad del tramo largo de la curva estadounidense y se\u00f1al\u00f3 que la rentabilidad del 10 a\u00f1os podr\u00eda dirigirse hacia el 5%. Los mercados esperan el informe de empleo (Nonfarm Payrolls) del viernes. En el plano t\u00e9cnico, el MACD es negativo y se sit\u00faa por debajo de cero y el RSI ronda 44; los soportes incluyen la EMA de 200 d\u00edas en torno a 4.276 d\u00f3lares, y despu\u00e9s 4.236, 4.111 y 3.952 d\u00f3lares, mientras que las resistencias se encuentran en 4.324, 4.412 y 4.521 d\u00f3lares.<\/p>\n
Actualmente estamos asistiendo a un repunte de alivio temporal en el oro, con el XAU\/USD movi\u00e9ndose ligeramente por encima de los 4.320 d\u00f3lares mientras el d\u00f3lar estadounidense registra un leve retroceso. Sin embargo, creemos que esta recuperaci\u00f3n es fr\u00e1gil porque la escalada de los conflictos en Oriente Pr\u00f3ximo ha llevado los precios del petr\u00f3leo a m\u00e1ximos de varios meses, reavivando los temores inflacionistas. Este tel\u00f3n de fondo macro est\u00e1 impulsando las expectativas de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal a finales de este mes, lo que probablemente pondr\u00e1 techo a cualquier avance significativo del metal precioso.<\/p>\n
Para ponerlo en contexto, la venta global de bonos ha llevado la rentabilidad del Treasury estadounidense a 10 a\u00f1os a sus niveles m\u00e1s altos desde enero de 2025, con grandes instituciones anticipando un movimiento hacia el umbral del 5%. Hist\u00f3ricamente, cuando el rendimiento a 10 a\u00f1os se acerc\u00f3 al 5% \u2014como ocurri\u00f3 a finales de 2023\u2014, los activos sin rentabilidad, como el oro, sufrieron fuertes liquidaciones. Por ello, aconsejamos a los operadores de derivados evitar comprar en las ca\u00eddas y, en su lugar, prepararse para una mayor presi\u00f3n bajista.<\/p>\n
Sugerimos considerar, a corto plazo, estrategias bajistas con spreads de puts (bear put spreads) o posiciones cortas directas en futuros de oro si los precios rebotan hacia las resistencias inmediatas de 4.324 y 4.412 d\u00f3lares. Una ruptura confirmada por debajo de la media m\u00f3vil exponencial (EMA) de 200 d\u00edas en 4.276 d\u00f3lares abrir\u00eda la puerta a una ca\u00edda r\u00e1pida hacia el soporte de 4.236 d\u00f3lares. Por otro lado, las opciones call deber\u00edan utilizarse \u00fanicamente como coberturas de corto plazo, m\u00e1s que como apuestas direccionales en este momento.<\/p>\n
Con el muy esperado informe de empleo de EEUU (Nonfarm Payrolls) previsto para este viernes, esperamos un repunte significativo de la volatilidad. Los operadores deber\u00edan vigilar de cerca la reacci\u00f3n posterior al dato, ya que unos datos laborales s\u00f3lidos probablemente reforzar\u00e1n el sesgo hawkish de la Fed y desencadenar\u00e1n una venta abrupta. Recomendamos esperar a que se disipe el primer movimiento impulsado por el dato antes de volver a cargar posiciones cortas en niveles m\u00e1s favorables.<\/p>\n\n\n\n