El oro (XAU\/USD) cay\u00f3 hasta alrededor de 4.330 $, m\u00ednimo de dos semanas, en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica de primera hora del mi\u00e9rcoles, presionado por el repunte de las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EE. UU. y por un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s firme. Los rendimientos escalaron a su nivel m\u00e1s alto desde enero de 2025, despu\u00e9s de que las tensiones en Oriente Pr\u00f3ximo avivaran las preocupaciones inflacionistas y desencadenaran una venta global de deuda; Bloomberg inform\u00f3 de nuevos intercambios entre EE. UU. e Ir\u00e1n, incluidos ataques estadounidenses cerca del Estrecho de Ormuz y una operaci\u00f3n de represalia por parte de Teher\u00e1n. El movimiento al alza de los tipos elev\u00f3 el coste de oportunidad de mantener un activo sin rendimiento como el oro. <\/p>\n
A la presi\u00f3n se sum\u00f3 que el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, adopt\u00f3 un tono hawkish en Jackson Hole, al afirmar que la pol\u00edtica puede necesitar endurecerse de nuevo si la inflaci\u00f3n no avanza de forma convincente hacia el 2%, lo que llev\u00f3 a los mercados a aumentar las apuestas por una subida en septiembre. Ahora la atenci\u00f3n se centra en los datos de empleo de EE. UU. de agosto, que se publican el viernes, y que podr\u00edan moldear las expectativas para septiembre y, si resultan d\u00e9biles, pesar sobre el billete verde a la vez que apoyar\u00edan las materias primas cotizadas en USD. T\u00e9cnicamente, el spot se mantiene por debajo de la SMA de 100 d\u00edas en 4.365 $ y de la l\u00ednea media de las Bandas de Bollinger de 20 d\u00edas cerca de 4.445 $; el RSI se sit\u00faa en 46,28. La resistencia est\u00e1 en 4.695 $, mientras que el soporte se observa en 4.192 $.<\/p>\n
Con el oro desplom\u00e1ndose hasta alrededor de 4.330 $, recomendamos a los traders de derivados posicionarse para ca\u00eddas de corto plazo, manteni\u00e9ndose preparados para episodios de volatilidad repentina. La combinaci\u00f3n de mayores rentabilidades de los Treasuries y el agravamiento de las tensiones en Oriente Pr\u00f3ximo ha impulsado al alza el d\u00f3lar, encareciendo el oro para los compradores extranjeros. Sugerimos comprar opciones put de corto vencimiento sobre XAU\/USD para beneficiarse de esta presi\u00f3n bajista inmediata.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, los precios del oro mantienen una correlaci\u00f3n negativa marcada, en torno a -0,4 a -0,6, con los rendimientos reales del Treasury, lo que implica que el aumento de las rentabilidades casi siempre lastra al metal. Con la rentabilidad del bono estadounidense a 10 a\u00f1os repuntando recientemente hacia m\u00e1ximos de varios a\u00f1os, el coste de oportunidad de mantener oro sigue siendo claramente desfavorable. Proponemos utilizar spreads bajistas con puts (bear put spreads) con un strike inferior objetivo cerca de 4.192 $ para capturar esta din\u00e1mica con riesgo acotado.<\/p>\n
El informe de empleo no agr\u00edcola (non-farm payrolls) de EE. UU. del viernes constituye el pr\u00f3ximo gran catalizador de mercado. Los datos hist\u00f3ricos muestran que el oro puede oscilar m\u00e1s de un 1,5% en las horas inmediatamente posteriores a esta publicaci\u00f3n mensual. Recomendamos emplear estrategias de straddle largo antes del viernes para aprovechar estos movimientos bruscos, impulsados por las noticias.<\/p>\n
En el gr\u00e1fico, XAU\/USD mantiene un sesgo claramente bajista al cotizar por debajo de la media m\u00f3vil de 100 d\u00edas en 4.365 $ y de la banda media de Bollinger de 20 d\u00edas en 4.445 $. El \u00cdndice de Fuerza Relativa (RSI) est\u00e1 en 46,28, lo que indica que el impulso bajista es sostenido, aunque todav\u00eda no est\u00e1 en zona de sobreventa. Sugerimos utilizar estos niveles din\u00e1micos de resistencia para estructurar l\u00edmites (caps) en cualquier rebote de corto plazo.<\/p>\n\n\n\n