La libra esterlina se movi\u00f3 en un rango estrecho frente al d\u00f3lar estadounidense el martes, con el GBP\/USD atasc\u00e1ndose tras una tanda mixta de publicaciones macro en EEUU. La actividad empresarial retrocedi\u00f3 en agosto, moderando el impulso del d\u00f3lar y manteniendo la cotizaci\u00f3n acotada durante la sesi\u00f3n.<\/p>\n
El par se situ\u00f3 por \u00faltima vez en 1,3540, con un descenso del 0,06% en el d\u00eda. Al mismo tiempo, persistieron las apuestas por una trayectoria restrictiva de la Reserva Federal, ya que el mercado laboral de EEUU se mantuvo s\u00f3lido, un tel\u00f3n de fondo en l\u00ednea con el tono del presidente Warsh y que ayud\u00f3 a limitar cualquier avance del GBP\/USD.<\/p>\n
A medida que el par GBP\/USD consolida cerca del nivel de 1,3540, creemos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para un mercado en rango a muy corto plazo. Con indicadores macro de EEUU mixtos y una Reserva Federal de sesgo restrictivo manteniendo al mercado en vilo, es probable que la volatilidad impl\u00edcita a corto plazo se mantenga contenida. Recomendamos utilizar estrategias de opciones tipo iron condor o spreads de short strangle para capturar el efecto del paso del tiempo (decadencia de la prima) mientras el par define su siguiente gran direcci\u00f3n.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, los periodos de datos mixtos de EEUU bajo una Fed restrictiva han mantenido deprimida la volatilidad impl\u00edcita a un mes del GBP\/USD cerca del rango del 7,8% al 8,5%. Adem\u00e1s, con el rendimiento del Treasury a 2 a\u00f1os actualmente firme por encima del 4,30%, el d\u00f3lar cuenta con un suelo fundamental importante que limita un gran potencial alcista para la libra. Debemos vigilar de cerca estos niveles de rentabilidad, ya que cualquier repunte adicional probablemente presionar\u00e1 a la libra hacia el soporte clave de 1,3400.<\/p>\n
De cara a internarnos en septiembre, los operadores tambi\u00e9n deber\u00edan plantearse comprar puts de GBP baratos fuera del dinero (OTM) para cubrirse frente a un repunte restrictivo repentino por parte del presidente de la Fed, Warsh. Datos hist\u00f3ricos de ciclos de endurecimiento similares muestran que, cuando la actividad empresarial cae pero el empleo sigue tensionado, el d\u00f3lar acaba rompiendo al alza. Aconsejamos mantener tama\u00f1os de posici\u00f3n conservadores y conservar flexibilidad para aprovechar la inevitable expansi\u00f3n de la volatilidad.<\/p>\n\n\n\n