El gasto en construcci\u00f3n en EEUU cay\u00f3 un 0,5% intermensual en julio, por debajo de las expectativas, que apuntaban a una lectura plana del 0%. Los datos sugieren un perfil m\u00e1s d\u00e9bil a corto plazo para los desembolsos en todo el sector.<\/p>\n\n
La inesperada ca\u00edda del 0,5% del gasto en construcci\u00f3n en julio confirma que los elevados costes de financiaci\u00f3n por fin est\u00e1n enfriando la econom\u00eda real. Creemos que esta contracci\u00f3n, que qued\u00f3 por debajo de la expectativa de un 0%, se\u00f1ala un retroceso m\u00e1s amplio tanto en proyectos residenciales como no residenciales. Los operadores de derivados deber\u00edan prepararse de inmediato para un aumento de la volatilidad, a medida que el mercado reeval\u00faa el crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n\n
Estos d\u00e9biles datos econ\u00f3micos refuerzan el argumento a favor de que la Reserva Federal acelere su ciclo de recortes de tipos en las pr\u00f3ximas semanas. Recomendamos a los traders seguir de cerca los futuros de la Secured Overnight Financing Rate (SOFR) y las opciones sobre Treasuries para posicionarse ante una ca\u00edda de las rentabilidades. Hist\u00f3ricamente, descensos similares del gasto en construcci\u00f3n, como la bajada del 0,3% registrada en julio de 2024, han alimentado r\u00e1pidamente las expectativas de relajaci\u00f3n monetaria y han empujado a la baja las rentabilidades de los bonos.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n vemos oportunidades t\u00e1cticas en derivados de renta variable vinculados a los sectores de la vivienda y el industrial. La compra de opciones put de protecci\u00f3n sobre el iShares U.S. Home Construction ETF (ITB) puede servir como cobertura frente a una debilidad a corto plazo en las acciones de las constructoras. Alternativamente, sugerimos comprar opciones call sobre ETF de Treasuries de larga duraci\u00f3n para aprovechar la inevitable presi\u00f3n bajista sobre los tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n