El oro ampli\u00f3 su retroceso desde el m\u00e1ximo de m\u00e1s de tres meses marcado la semana pasada, cayendo a m\u00ednimos de dos semanas a medida que se consolidaban las expectativas de tipos y resurg\u00edan las tensiones en Oriente Medio. El XAU\/USD cotizaba en torno a los 4.358 $, con una ca\u00edda del 2,0% en la sesi\u00f3n. La valoraci\u00f3n de los futuros cambi\u00f3 tras los comentarios en el Simposio de Jackson Hole, y la herramienta CME FedWatch situ\u00f3 la probabilidad de una subida de tipos de la Fed en la reuni\u00f3n del 15-16 de septiembre en torno al 65%; frente a aproximadamente el 40% de una semana antes, mientras que los mercados tambi\u00e9n descontaban un movimiento tan pronto como este mes. El d\u00f3lar estadounidense se fortaleci\u00f3 y las rentabilidades repuntaron, con el DXY en torno a 99,63 frente a un m\u00e1ximo de dos semanas de 99,72, mientras que la rentabilidad del Treasury a 10 a\u00f1os subi\u00f3 hasta alrededor del 4,80%, su nivel m\u00e1s alto desde enero de 2025.<\/p>\n\n
El petr\u00f3leo tambi\u00e9n avanz\u00f3 por segunda sesi\u00f3n consecutiva, con el WTI al alza tras nuevos focos de tensi\u00f3n en torno al Estrecho de Ormuz. EE. UU. e Ir\u00e1n intercambiaron ataques por primera vez en un mes durante el fin de semana, y la UKMTO inform\u00f3 de que un petrolero fue alcanzado por tres proyectiles no identificados al salir del estrecho. La atenci\u00f3n se desplaza a los datos de EE. UU., incluidos el PMI manufacturero del ISM de agosto y las vacantes JOLTS de julio, seguidos el mi\u00e9rcoles por el cambio de empleo ADP y el viernes por las n\u00f3minas no agr\u00edcolas. En el plano t\u00e9cnico, el precio se sit\u00faa por debajo de la media m\u00f3vil simple (SMA) de 200 d\u00edas y cerca de la SMA de 100 d\u00edas en 4.365 $, pr\u00f3xima al nivel de Fibonacci del 50% en 4.350 $; un cierre por debajo de esa zona apunta a 4.267 $, y despu\u00e9s a 4.149 $ y 4.000 $, mientras que las resistencias se encuentran en 4.432 $, 4.530 $ y 4.534 $, antes de 4.700 $. El RSI est\u00e1 en 49 y el MACD sigue en negativo.<\/p>\n\n
Aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para un aumento de la volatilidad en el oro (XAU\/USD) mientras oscila en torno al nivel cr\u00edtico de 4.358 $. El reciente giro hawkish de la Reserva Federal ha llevado la rentabilidad del Treasury estadounidense a 10 a\u00f1os al 4,80%, su nivel m\u00e1s alto desde enero de 2025. Hist\u00f3ricamente, el aumento de las rentabilidades reales supone un fuerte viento en contra para los activos sin rendimiento, y a menudo conduce a ventas r\u00e1pidas en los metales preciosos.<\/p>\n\n
Recomendamos vigilar de cerca la zona de soporte de 4.350 $, que coincide con la media m\u00f3vil simple de 100 d\u00edas y el retroceso de Fibonacci del 50%. Si los cierres diarios de las velas perforan ese suelo, los operadores deber\u00edan plantearse comprar opciones put a corto plazo con objetivo en el nivel de retroceso del 61,8% cerca de 4.267 $. Por el contrario, cualquier incapacidad para romper por debajo de este soporte podr\u00eda desencadenar un rebote t\u00e9cnico temporal, haciendo viables calls largos con stops ajustados para capturar beneficios r\u00e1pidos.<\/p>\n\n
Con datos macro de primer nivel como el PMI manufacturero del ISM, JOLTS y las n\u00f3minas no agr\u00edcolas del viernes en el radar, la prima de las opciones deber\u00eda repuntar con fuerza. Sugerimos utilizar estrategias de riesgo acotado, como los bear put spreads, para mitigar la elevada volatilidad impl\u00edcita en torno a estas publicaciones. Hist\u00f3ricamente, unos datos laborales s\u00f3lidos han reforzado las expectativas de subidas de tipos de la Fed, que actualmente se sit\u00faan en una probabilidad del 65% para la reuni\u00f3n del 15-16 de septiembre.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n hay que tener en cuenta la escalada de tensiones en el Estrecho de Ormuz, que ha impulsado al alza los precios del crudo West Texas Intermediate. Aunque los conflictos geopol\u00edticos suelen activar la demanda de refugio en el oro, el mercado actual est\u00e1 priorizando el canal de tipos de inter\u00e9s impulsado por la inflaci\u00f3n. Esta din\u00e1mica implica que, parad\u00f3jicamente, unos precios energ\u00e9ticos m\u00e1s altos son bajistas para el oro a corto plazo, porque obligan a los bancos centrales a mantener los tipos m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo.<\/p>\n\n\n\n