La Oficina de Estad\u00edsticas Laborales de EEUU publicar\u00e1 el martes a las 14:00 GMT la encuesta de vacantes y rotaci\u00f3n laboral (JOLTS) de julio, antes del informe de empleo (Nonfarm Payrolls) del viernes, basado en datos de agosto. El JOLTS se publica con un mes de retraso y sirve como term\u00f3metro de la demanda de trabajo; en julio, la econom\u00eda estadounidense destruy\u00f3 23.000 empleos, un tel\u00f3n de fondo que podr\u00eda influir en las expectativas de un dato m\u00e1s d\u00e9bil. Tambi\u00e9n est\u00e1n en el punto de mira los riesgos inflacionistas ligados al petr\u00f3leo tras la escalada del fin de semana en Oriente Medio, con el West Texas Intermediate cotizando por encima de los 85 d\u00f3lares por barril, lo que complica la relaci\u00f3n habitual entre un empleo m\u00e1s flojo y recortes de tipos.<\/p>\n\n
El consenso apunta a 7,3 millones de vacantes en julio frente a 7,359 millones en junio, mientras que el nivel previsto sigue por encima de la media de 2025, de 7,08 millones; la lectura de abril super\u00f3 los 7,6 millones. En divisas, el EUR\/USD se atasca en torno a 1,1600 tras perder ese nivel en la apertura semanal; entre las referencias t\u00e9cnicas citadas figuran la media m\u00f3vil simple (SMA) de 20 d\u00edas, una SMA de 100 d\u00edas plana cerca de 1,1570, soportes en 1,1520 y 1,1460, y resistencias en 1,1650 y el m\u00e1ximo de agosto en torno a 1,1710. Los comentarios del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole describieron el mercado laboral como coherente con el pleno empleo y pusieron el acento en la inflaci\u00f3n y el crecimiento salarial, reforzando las expectativas de una subida de tipos a finales de este mes.<\/p>\n\n
Con el crudo West Texas Intermediate (WTI) dispar\u00e1ndose por encima de 85 d\u00f3lares por barril debido al recrudecimiento de los conflictos en Oriente Medio, esperamos que la inflaci\u00f3n impulsada por la energ\u00eda mantenga en vilo a los mercados globales. Hist\u00f3ricamente, un aumento sostenido del 10% en el precio del crudo puede elevar la inflaci\u00f3n general de consumo hasta en 0,4 puntos porcentuales, complicando la senda de la desinflaci\u00f3n global. Deber\u00edamos posicionarnos mediante opciones call de petr\u00f3leo a corto plazo para cubrirnos frente a nuevos repuntes de las materias primas en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
En el mercado de opciones sobre divisas, debemos prepararnos para un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte, ya que el par EUR\/USD tiene dificultades para sostener el umbral cr\u00edtico de 1,1600. Si el pr\u00f3ximo informe JOLTS se ajusta a los 7,3 millones de vacantes previstos, reforzar\u00e1 la convicci\u00f3n de la Reserva Federal de que el mercado laboral sigue en pleno empleo. Recomendamos comprar opciones put sobre EUR\/USD con objetivo en el soporte t\u00e9cnico inmediato de 1,1570, con un segundo objetivo en 1,1520.<\/p>\n\n
Las expectativas de subidas de tipos de la Reserva Federal para la reuni\u00f3n de septiembre han repuntado con fuerza, muy influidas por el tono agresivo en el simposio de Jackson Hole. Los futuros sobre tipos de inter\u00e9s a corto plazo est\u00e1n descontando de forma contundente este endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria, lo que probablemente mantendr\u00e1 elevada la volatilidad en el mercado de bonos. Para aprovechar los movimientos bruscos que se esperan en torno a los datos de empleo del viernes, deber\u00edamos utilizar estrategias de straddle largo en los principales pares del USD para capturar expansiones repentinas de la prima.<\/p>\n\n\n\n