El crecimiento interanual de la oferta monetaria M4 del Reino Unido se moder\u00f3 hasta el 4,5% en julio, frente al 5% del mes anterior. El \u00faltimo dato apunta a un ritmo m\u00e1s lento de expansi\u00f3n del dinero en sentido amplio en la econom\u00eda.<\/p>\n
En t\u00e9rminos intermensuales, la publicaci\u00f3n sugiere una p\u00e9rdida de impulso del crecimiento monetario. La variaci\u00f3n de la tasa anual deja el crecimiento de la M4 0,5 puntos porcentuales por debajo del nivel de junio.<\/p>\n
La reciente ca\u00edda del crecimiento de la oferta monetaria M4 del Reino Unido hasta el 4,5% en julio, desde el 5% del mes anterior, muestra que la liquidez monetaria se est\u00e1 endureciendo. Consideramos que esta desaceleraci\u00f3n indica que las pol\u00edticas restrictivas del Banco de Inglaterra est\u00e1n enfriando con \u00e9xito la econom\u00eda brit\u00e1nica. Esta contracci\u00f3n sugiere con fuerza que la inflaci\u00f3n de precios al consumo, que recientemente se situ\u00f3 cerca del objetivo del 2% del banco, se mantendr\u00e1 contenida.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para un ritmo m\u00e1s r\u00e1pido de recortes de tipos tomando posiciones largas en futuros sobre el Sterling Overnight Index Average (SONIA). Hist\u00f3ricamente, ca\u00eddas de esta magnitud en el crecimiento del dinero en sentido amplio preceden un tono m\u00e1s acomodaticio por parte de los responsables de pol\u00edtica, lo que hace que el tipo bancario actual del 5% parezca cada vez menos sostenible. Comprar ahora futuros de tipos de inter\u00e9s nos permite capturar el potencial alcista a medida que el mercado descuenta m\u00faltiples recortes de tipos durante los pr\u00f3ximos dos trimestres.<\/p>\n
En el mercado de opciones sobre divisas, aconsejamos comprar opciones put sobre la libra esterlina frente al d\u00f3lar estadounidense. Una econom\u00eda brit\u00e1nica que se enfr\u00eda y la ca\u00edda de las rentabilidades de los gilts probablemente arrastrar\u00e1n el cruce GBP\/USD desde sus m\u00e1ximos recientes hacia el nivel de 1,25. El uso de contratos de opciones a corto plazo nos permitir\u00e1 beneficiarnos de esta presi\u00f3n bajista limitando, al mismo tiempo, nuestro riesgo global.<\/p>\n\n\n\n