El presidente de la Fed, Kevin Warsh, afirm\u00f3 que el progreso hacia el objetivo de inflaci\u00f3n del 2,0% sigue siendo modesto y reiter\u00f3 que la estabilidad de precios es el mandato principal del banco central. Los mercados reajustaron al alza las probabilidades de una subida de 25 pb en septiembre por encima del 50%, impulsando al USD\/JPY por encima de 159,50 en direcci\u00f3n a 160,00, aunque el movimiento se fren\u00f3 por debajo de la EMA de 50 d\u00edas ante el riesgo de intervenci\u00f3n en el mercado de divisas. La atenci\u00f3n se dirige ahora al informe de empleo de EE. UU. (Nonfarm Payrolls) del viernes, con el consenso apuntando a 58.000 puestos tras una ca\u00edda de 23.000 en julio, mientras que se espera que el paro se mantenga en el 4,1% y que el crecimiento salarial se modere al 3,0% interanual desde el 3,2%; el \u00e9nfasis de Warsh en la dependencia de los datos frente a la orientaci\u00f3n futura tambi\u00e9n podr\u00eda reducir la liquidez de cara a la publicaci\u00f3n. Por separado, Estados Unidos atac\u00f3 la isla iran\u00ed de Larak e Ir\u00e1n respondi\u00f3 contra bases estadounidenses en Jordania y Emiratos \u00c1rabes Unidos, a\u00f1adiendo una capa geopol\u00edtica a la acci\u00f3n del precio a corto plazo.<\/p>\n\n
El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) se re\u00fane el mi\u00e9rcoles a las 02:00 GMT, con el mercado descontando plenamente una segunda subida consecutiva de 25 pb hasta el 2,75% y con los futuros sugiriendo un movimiento adicional antes de fin de a\u00f1o. El NZD\/USD cotiza en torno a su media m\u00f3vil simple (SMA) de 20 d\u00edas cerca de 0,5900, con resistencia en 0,5990 y una posible zona de demanda en 0,5890, en un contexto en el que el desempleo ha aumentado al 5,6% y las expectativas de inflaci\u00f3n se sit\u00faan ligeramente por encima del 2%. El oro cay\u00f3 a 4.396 tras el ascenso del rendimiento del T-Note a 10 a\u00f1os por encima del 4,70%, y el an\u00e1lisis t\u00e9cnico vigila el nivel de 4.300, cuya ruptura podr\u00eda abrir la puerta a un movimiento hacia 4.000.<\/p>\n\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad en el mercado de divisas mientras el USD\/JPY se mantiene cerca del nivel cr\u00edtico de 160,00. La historia muestra que las autoridades japonesas gastaron la cifra r\u00e9cord de 9,8 billones de yenes (unos 62.000 millones de d\u00f3lares) a mediados de 2024 para defender exactamente este umbral, lo que implica que la amenaza de una intervenci\u00f3n s\u00fabita en el mercado de divisas es extremadamente elevada. Creemos que los operadores deber\u00edan considerar el uso de opciones barrera o stop-loss ajustados en posiciones largas de JPY para protegerse ante una ca\u00edda repentina impulsada por el Gobierno.<\/p>\n\n
El pr\u00f3ximo informe de empleo de EE. UU. (Nonfarm Payrolls) de este viernes ser\u00e1 el siguiente gran catalizador del mercado, especialmente con las expectativas apuntando a un modesto rebote de 58.000 empleos. Dado que el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os ha repuntado recientemente por encima del 4,70%, acerc\u00e1ndose a los m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas del 5,0% vistos a finales de 2023, cualquier decepci\u00f3n en los datos de empleo podr\u00eda desencadenar r\u00e1pidamente una fuerte reversi\u00f3n de las rentabilidades. Recomendamos utilizar opciones put de USD a muy corto plazo para aprovechar un posible movimiento a la baja si la tasa de paro sube por encima del 4,1% previsto.<\/p>\n\n
En el mercado antipodeano, recomendamos seguir de cerca la decisi\u00f3n del RBNZ del mi\u00e9rcoles, ya que el mercado descuenta una subida de 25 pb hasta el 2,75%. Esto contrasta de forma clara con el ciclo agresivo de 2022-2023, cuando los tipos en Nueva Zelanda alcanzaron el 5,5%, lo que muestra que ahora los responsables de la pol\u00edtica monetaria son mucho m\u00e1s cautos con respecto al crecimiento dom\u00e9stico. Si el RBNZ adopta un tono gradual debido al aumento del desempleo al 5,6%, esperamos que el NZD\/USD caiga por debajo de 0,5900, lo que har\u00eda muy atractivas las posiciones cortas en futuros.<\/p>\n\n
El repunte del oro hasta 4.396 refleja un rally multiannual extraordinario, pero el metal est\u00e1 cotizando actualmente m\u00e1s como un activo de riesgo de alta beta que como un refugio. Con la escalada del conflicto militar entre Estados Unidos e Ir\u00e1n en Oriente Pr\u00f3ximo, sugerimos cubrirse ante una correcci\u00f3n t\u00e9cnica m\u00e1s profunda mediante la compra de opciones put con objetivo en el soporte de 4.300. Si las rentabilidades reales se mantienen elevadas y el informe de empleo del viernes no decepciona, podr\u00edamos ver al oro caer con rapidez hacia la zona de 4.000.<\/p>\n\n\n\n