El WTI se negociaba cerca de 85,00 d\u00f3lares el lunes, con una subida del 2,5% tras abrir en torno a 84,00 d\u00f3lares y escalar brevemente hasta justo por debajo de 86,00 d\u00f3lares, aunque se mantuvo dentro del rango de agosto. Las fuerzas estadounidenses atacaron dos lanzacohetes iran\u00edes en la isla de Larak, e Ir\u00e1n respondi\u00f3 con ataques con misiles y drones contra dos bases a\u00e9reas en Jordania; sin embargo, no se inform\u00f3 de p\u00e9rdidas de producci\u00f3n ni se confirm\u00f3 la falta de barriles. El foco se desplaz\u00f3 al riesgo de tr\u00e1nsito: el n\u00famero de buques de materias primas visibles atravesando el estrecho de Ormuz cay\u00f3 durante el fin de semana a aproximadamente cinco al d\u00eda, despu\u00e9s de que el Mando Central de EEUU despejara minas marinas de las rutas internacionales de navegaci\u00f3n la semana anterior, mientras que las autoridades mar\u00edtimas brit\u00e1nicas afirmaron que un petrolero fue alcanzado por un proyectil en un trayecto de entrada el s\u00e1bado. Antes de que comenzara la guerra a finales de febrero, cerca de una quinta parte del crudo mundial transitaba por el estrecho.<\/p>\n
Las afirmaciones sobre da\u00f1os en la isla de Kharg carec\u00edan de confirmaci\u00f3n independiente, mientras que las estimaciones de los bancos situaban las exportaciones del Golfo en torno a 15-16 millones de barriles al d\u00eda, por encima del m\u00ednimo de 5-6 millones de marzo, pero por debajo de los 22-24 millones previos a la guerra. El Tesoro de EEUU sancion\u00f3 el lunes a cerca de 60 entidades, individuos y buques, y los funcionarios se\u00f1alaron nuevos paquetes secundarios aproximadamente con periodicidad semanal. Tambi\u00e9n se movi\u00f3 el precio macro: las probabilidades de una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre aumentaron hasta cerca del 60% desde aproximadamente el 35%, con la previsi\u00f3n del componente de precios pagados del PMI manufacturero ISM en 72 frente a 71,1 previo y el de servicios en su \u00faltima lectura en 70,3; se prev\u00e9 que las n\u00f3minas de agosto sean de 58.000 tras una contracci\u00f3n de 23.000, con ingresos estimados en el 0,3% mensual desde el 0,1%, y las n\u00f3minas privadas se estiman en 47.000. Los niveles t\u00e9cnicos citaban resistencia justo por debajo de 86,00 d\u00f3lares, despu\u00e9s 86,50 y 87,00, con soporte cerca de 83,50, la EMA de 50 d\u00edas en torno a 82,00, la EMA de 200 d\u00edas alrededor de 78,50 y una base cerca de 74,00; el Stoch RSI rondaba 75 y la invalidaci\u00f3n se fij\u00f3 en un cierre diario por debajo de 82,00.<\/p>\n
Conviene reconocer que el reciente salto del crudo WTI hasta la zona de 85,00 d\u00f3lares es una reacci\u00f3n a los riesgos para el transporte mar\u00edtimo m\u00e1s que a una p\u00e9rdida real de producci\u00f3n. Aunque los ataques de EEUU contra lanzadores iran\u00edes en la isla de Larak y las represalias posteriores en Jordania acapararon titulares, no se ha perdido ni un solo barril de oferta f\u00edsica. Hay que centrarse en la amenaza al tr\u00e1nsito en el estrecho de Ormuz, donde los cruces diarios de buques se han desplomado hasta apenas cinco durante el fin de semana.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, el estrecho de Ormuz canaliza m\u00e1s de 20 millones de barriles diarios, alrededor del 20% del consumo mundial de l\u00edquidos del petr\u00f3leo. En estos momentos, las exportaciones del Golfo se mantienen estables en 15-16 millones de barriles al d\u00eda, lo que muestra que el suministro f\u00edsico sigue fluyendo pese al aumento del ruido geopol\u00edtico. Conviene interpretar el repunte actual del 2,5% como una prima de riesgo temporal m\u00e1s que como un shock de oferta permanente.<\/p>\n
Hay que prestar m\u00e1s atenci\u00f3n al endurecimiento de la red de sanciones del Tesoro de EEUU que a las escaramuzas militares que copan las noticias. EEUU ha incluido recientemente en la lista negra a casi 60 entidades, y se espera que le sigan sanciones secundarias semanales. Estas medidas administrativas ir\u00e1n constri\u00f1endo lentamente la oferta real en los pr\u00f3ximos meses, generando un desfase que puede aprovecharse a medida que el mercado vaya asimilando la documentaci\u00f3n.<\/p>\n
Hay que prepararse para un importante bucle de retroalimentaci\u00f3n econ\u00f3mica esta semana con los pr\u00f3ximos datos del ISM manufacturero y de servicios. El encarecimiento de la energ\u00eda est\u00e1 elevando las expectativas del componente de precios pagados en manufacturas hasta 72, lo que impulsa las probabilidades de una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre al 60% tras el discurso de Jackson Hole. Este escenario de tipos m\u00e1s altos fortalecer\u00e1 al d\u00f3lar estadounidense, que hist\u00f3ricamente limita los precios del petr\u00f3leo e impide que el WTI sostenga un rally desbocado.<\/p>\n
Conviene mantener un sesgo alcista t\u00e1ctico mientras el WTI se mantenga por encima del suelo de soporte de 83,50 d\u00f3lares. Si ese nivel aguanta, los objetivos al alza a corto plazo se sit\u00faan en 86,00 y 86,50 d\u00f3lares, justo por debajo del persistente techo de agosto en 87,00 d\u00f3lares. No obstante, es necesario colocar stop-loss ajustados, ya que un cierre diario por debajo de la media m\u00f3vil de 50 d\u00edas en 82,00 d\u00f3lares invalidar\u00eda este planteamiento alcista.<\/p>\n\n\n\n