El oro subi\u00f3 ligeramente el lunes, pero se mantuvo anclado cerca de los 4.450 d\u00f3lares, con dificultades para recuperarse de la ca\u00edda de m\u00e1s del 4% de la semana pasada, que lo dej\u00f3 en el entorno de los 4.400. El movimiento se produjo tras un refuerzo de las expectativas de una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva en EE. UU. y una escalada de las hostilidades entre EE. UU. e Ir\u00e1n, factores que apoyaron al d\u00f3lar y presionaron al lingote. Despu\u00e9s de que el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, lanzara un mensaje de tono hawkish en Jackson Hole, el mercado revaloriz\u00f3 la probabilidad de una subida de tipos en septiembre, con la herramienta CME FedWatch situando las probabilidades en el 61% frente al 36% del d\u00eda anterior, mientras que las referencias a devolver la inflaci\u00f3n al objetivo del 2% reforzaron la narrativa de \u201cpausa durante m\u00e1s tiempo\u201d.<\/p>\n\n
La nueva tensi\u00f3n geopol\u00edtica a\u00f1adi\u00f3 un sesgo defensivo. EE. UU. atac\u00f3 la isla iran\u00ed de Larak, donde presuntamente el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Isl\u00e1mica (IRGC) estaba preparando misiles para desplegar minas marinas en el estrecho de Ormuz, y Teher\u00e1n respondi\u00f3 atacando bases a\u00e9reas estadounidenses en Jordania y Emiratos \u00c1rabes Unidos. En el plano t\u00e9cnico, el XAU\/USD se gir\u00f3 con fuerza el viernes y cay\u00f3 por debajo de la media m\u00f3vil simple (SMA) de 200 d\u00edas, en 4.528 d\u00f3lares; el \u00cdndice de Fuerza Relativa (RSI) se situaba en 54,36 y el MACD entr\u00f3 en terreno negativo. Los soportes se ubican cerca de 4.400, luego 4.310 y 4.225, mientras que las resistencias se observan en 4.528, 4.565 y en torno a 4.700. Los bancos centrales a\u00f1adieron 1.136 toneladas de oro por valor de unos 70.000 millones de d\u00f3lares en 2022, la mayor compra anual registrada.<\/p>\n\n
Con el oro rompiendo por debajo de la crucial media m\u00f3vil simple de 200 d\u00edas en 4.528 d\u00f3lares, creemos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para un mayor recorrido a la baja en las pr\u00f3ximas semanas. El salto repentino de las expectativas de una subida de tipos en septiembre hasta el 61% ha impulsado al d\u00f3lar, haciendo menos atractivo al lingote, que no ofrece rentabilidad. Hist\u00f3ricamente, rupturas similares por debajo de la media de 200 d\u00edas, como las correcciones de mercado observadas a finales de 2022, han desencadenado presiones vendedoras prolongadas del 10% o m\u00e1s.<\/p>\n\n
Para aprovechar este giro bajista, recomendamos comprar opciones put fuera del dinero (out-of-the-money) con vencimiento a finales de septiembre. Los operadores pueden fijar como zonas potenciales de toma de beneficios los siguientes soportes relevantes en 4.310 y 4.225 d\u00f3lares. El uso de un bear put spread tambi\u00e9n es una forma muy eficaz de limitar el coste de la prima mientras se posiciona la cartera para un descenso gradual hacia esos objetivos inferiores.<\/p>\n\n
No obstante, debemos mantener la cautela, ya que los choques militares repentinos entre EE. UU. e Ir\u00e1n podr\u00edan activar compras de refugio en cualquier momento. Para cubrirse ante repuntes abruptos, los operadores cortos de futuros deber\u00edan considerar la compra de opciones call de protecci\u00f3n justo por encima de la resistencia de 4.528 d\u00f3lares. Esta estrategia equilibrada protege las carteras frente a p\u00e9rdidas ilimitadas si las tensiones geopol\u00edticas en Oriente Medio se intensifican de forma s\u00fabita.<\/p>\n\n
Los datos actuales de mercado muestran que el repunte de las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EE. UU. sigue presionando a los metales preciosos, ya que unos rendimientos m\u00e1s altos elevan el coste de oportunidad de mantener oro. Conviene vigilar de cerca los pr\u00f3ximos datos de empleo e inflaci\u00f3n de EE. UU., ya que cualquier se\u00f1al de fortaleza econ\u00f3mica probablemente consolidar\u00e1 la subida de tipos por parte de la Fed y empujar\u00e1 al oro hacia nuestro objetivo de 4.300 d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n