El producto interior bruto de B\u00e9lgica se mantuvo plano en t\u00e9rminos intertrimestrales en el segundo trimestre, en l\u00ednea con las expectativas, con un 0%. El resultado apunta a un frenazo del impulso tras la actividad previa, con una producci\u00f3n que no logr\u00f3 expandirse durante el periodo de tres meses.<\/p>\n
Con el PIB sin cambios en t\u00e9rminos trimestrales en el 2T, los datos sugieren que la econom\u00eda ni creci\u00f3 ni se contrajo durante el trimestre. La publicaci\u00f3n ofrece una fotograf\u00eda clara de las condiciones a mitad de a\u00f1o, mostrando un crecimiento cero en l\u00ednea con el consenso del mercado.<\/p>\n
El crecimiento plano del PIB de B\u00e9lgica (0%) en el segundo trimestre confirma que el impulso econ\u00f3mico en la eurozona se est\u00e1 estancando. Creemos que esta aton\u00eda presionar\u00e1 al Banco Central Europeo para recortar los tipos de inter\u00e9s de forma m\u00e1s agresiva en su pr\u00f3xima reuni\u00f3n de septiembre. Hist\u00f3ricamente, cuando econom\u00edas europeas clave registran crecimiento cero, los derivados de tipos a corto plazo, como los futuros sobre Euribor, tienden a repuntar, ya que los operadores descuentan un abaratamiento de los costes de financiaci\u00f3n.<\/p>\n
Para aprovechar esta tendencia, recomendamos centrarse en la deuda de la eurozona y en los derivados de tipos durante las pr\u00f3ximas semanas. Con la rentabilidad del bono soberano belga a 10 a\u00f1os actualmente en torno al 2,9% y la del Bund alem\u00e1n en el 2,2%, esperamos que se ampl\u00ede el diferencial de rentabilidad entre ambos a medida que aumenten las presiones fiscales. Las posiciones largas en futuros sobre Euribor con vencimiento en diciembre de 2026 presentan una relaci\u00f3n rentabilidad-riesgo atractiva conforme el mercado se ajusta a esta realidad de menor crecimiento.<\/p>\n
Adem\u00e1s, esta debilidad interna ejerce presi\u00f3n bajista sobre el euro, especialmente con el crecimiento del PIB de EE. UU. a\u00fan en un nivel m\u00e1s saludable del 2,1%. Aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse para una divisa m\u00e1s d\u00e9bil mediante la compra de opciones put sobre EUR\/USD con vencimiento en octubre de 2026. Este enfoque permite beneficiarse si el cruce vuelve a deslizarse hacia el nivel de 1,07 en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n