El comercio minorista de Jap\u00f3n, ajustado estacionalmente en tasa intermensual, subi\u00f3 un 2,4% en julio, revirtiendo desde el -4,1% registrado el mes anterior. El movimiento supone un regreso a la expansi\u00f3n en t\u00e9rminos secuenciales tras la contracci\u00f3n de junio.<\/p>\n
La \u00faltima cifra apunta a una mayor fortaleza de la actividad minorista durante el mes, con una mejora del impulso frente al retroceso previo. Los datos reflejan un giro brusco de las condiciones mensuales, pasando de terreno negativo a un crecimiento positivo.<\/p>\n
Estamos viendo un fuerte rebote del sector de consumo en Jap\u00f3n, ya que las ventas minoristas de julio repuntaron un 2,4% intermensual, recuper\u00e1ndose con contundencia de la ca\u00edda del 4,1% del mes anterior. Esta fortaleza repentina indica que la demanda interna es mucho m\u00e1s resistente de lo que esperaban los economistas. Los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para una mayor volatilidad en los activos denominados en yenes, ya que estos datos dan al Banco de Jap\u00f3n m\u00e1s margen para subir los tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n
Sugerimos priorizar opciones put USD\/JPY de vencimiento corto para capturar una posible apreciaci\u00f3n del yen japon\u00e9s. Los datos hist\u00f3ricos muestran que los shocks de gasto del consumidor suelen desencadenar un giro m\u00e1s restrictivo de la pol\u00edtica monetaria, impulsando al yen al alza frente al d\u00f3lar estadounidense. La valoraci\u00f3n actual del mercado de opciones sugiere que la volatilidad impl\u00edcita del yen sigue siendo relativamente barata, ofreciendo un punto de entrada atractivo para compradores de protecci\u00f3n ante ca\u00eddas.<\/p>\n
Tambi\u00e9n esperamos movimientos relevantes en los futuros del bono del Gobierno japon\u00e9s (JGB) a 10 a\u00f1os y en los derivados del Nikkei 225. Un aumento de la actividad minorista suele presionar al alza las rentabilidades soberanas, lo que hist\u00f3ricamente ejerce presi\u00f3n bajista sobre las acciones japonesas sensibles a los tipos de inter\u00e9s. Los traders pueden aprovecharlo estructurando spreads bajistas sobre el \u00edndice Nikkei o poni\u00e9ndose cortos en futuros de JGB para cubrirse ante un repunte de los tipos de inter\u00e9s en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n