La producci\u00f3n del sector servicios de Corea del Sur cay\u00f3 un 1,3% en julio, revirtiendo el avance del 0,7% del mes anterior. El giro apunta a un peor comportamiento intermensual de los servicios tras la expansi\u00f3n de junio.<\/p>\n
Los datos reflejan un paso de crecimiento a contracci\u00f3n en un solo periodo de referencia. La publicaci\u00f3n no ofreci\u00f3 un desglose adicional por subsectores ni por factores explicativos.<\/p>\n
La ca\u00edda inesperada de la producci\u00f3n del sector servicios de Corea del Sur hasta el -1,3% en julio, desde un crecimiento del 0,7%, se\u00f1ala un enfriamiento brusco de la demanda interna. Creemos que esta contracci\u00f3n repentina ejercer\u00e1 una fuerte presi\u00f3n sobre el Banco de Corea para girar hacia una orientaci\u00f3n m\u00e1s acomodaticia de la pol\u00edtica monetaria. Este cambio macro crea oportunidades inmediatas para los operadores de derivados que busquen posicionarse ante un won m\u00e1s d\u00e9bil y una ca\u00edda de los rendimientos de la deuda.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, cuando los servicios dom\u00e9sticos se contraen con rapidez, el won tiende a comportarse peor a medida que el capital se repliega de los mercados locales. Recomendamos comprar opciones call USD\/KRW de corto plazo para aprovechar la inminente depreciaci\u00f3n de la divisa. Con el won cotizando actualmente cerca del nivel de 1.350, las primas siguen siendo relativamente baratas para operadores que apunten a un movimiento hacia 1.380.<\/p>\n
En renta fija, esperamos un repunte de los futuros sobre los bonos del Tesoro de Corea (KTB) a medida que bajan las rentabilidades. Los operadores deber\u00edan considerar posiciones largas en futuros KTB a 3 a\u00f1os para capturar este desplazamiento a la baja de los rendimientos. Episodios pasados de desaceleraci\u00f3n en Corea muestran que desplomes similares en el sector servicios suelen desencadenar una ca\u00edda de 20 a 30 puntos b\u00e1sicos en las rentabilidades a corto plazo en cuesti\u00f3n de semanas.<\/p>\n
El \u00edndice Kospi sigue siendo muy vulnerable a medida que se deteriora la salud del consumo interno, en paralelo a unas ventas minoristas d\u00e9biles. Sugerimos comprar opciones put cerca del dinero sobre el \u00edndice Kospi 200 para cubrirse ante un retroceso m\u00e1s amplio de la renta variable. Con las ventas minoristas locales ya mostrando una debilidad persistente durante el \u00faltimo a\u00f1o, este bache en los servicios confirma que los sectores dom\u00e9sticos est\u00e1n sometidos a una presi\u00f3n severa.<\/p>\n\n\n\n