Los resultados del segundo trimestre volvieron a situar la \u201coperaci\u00f3n IA\u201d en el centro de la renta variable estadounidense tras las inquietudes previas sobre el capex de los hiperescalares y el flujo de caja libre. El S&P 500 marc\u00f3 nuevos m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, y JPMorgan elev\u00f3 su objetivo a 8.000 para 2026 despu\u00e9s de subir en junio una previsi\u00f3n anterior de 7.600 a 7.800; el nuevo nivel implica cerca de un 3% de potencial alcista respecto al cierre de la semana pasada. El \u00edndice super\u00f3 por primera vez los 5.000 en febrero de 2024, tras el impulso de la IA generativa a ra\u00edz del lanzamiento del modelo de lenguaje de gran tama\u00f1o ChatGPT de OpenAI en noviembre de 2022. A principios de 2026, tras el estallido de la guerra entre Estados Unidos e Ir\u00e1n, el \u00edndice de referencia cay\u00f3 m\u00e1s de un 8,5% hasta marzo y descendi\u00f3 hacia 6.300 a medida que los mercados revaloraban los riesgos de inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n
El detalle de los resultados ayud\u00f3 a aliviar esas preocupaciones. Las acciones de Alphabet cayeron un 5% despu\u00e9s de elevar su gu\u00eda de capex a 195.000\u2013205.000 millones de d\u00f3lares, un aumento de 15.000 millones en el punto medio, mientras que las previsiones tambi\u00e9n apuntan a que el gasto de los \u201cSiete Magn\u00edficos\u201d en infraestructura de IA se acelerar\u00e1 hacia los 750.000 millones en 2026. En el conjunto del \u00edndice, el 86% de las compa\u00f1\u00edas ha batido las expectativas de BPA y el 77% ha superado las previsiones de ingresos; el crecimiento combinado de beneficios del 2T de 2026 se sit\u00faa en el 47,4% interanual, el m\u00e1s fuerte en casi cinco a\u00f1os. De cara al 3T, las estimaciones de crecimiento de beneficios subieron del 14% en enero al 21,7% recientemente, con revisiones que se ampl\u00edan m\u00e1s all\u00e1 de tecnolog\u00eda hacia energ\u00eda y otros sectores c\u00edclicos.<\/p>\n\n
De cara a septiembre de 2026, el S&P 500 cotiza cerca de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos en torno a 7.800, impulsado por un sobresaliente crecimiento de los beneficios del 47,4% interanual en el segundo trimestre. Con Wall Street elevando sus objetivos de cierre de a\u00f1o a 8.000, creemos que los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse para capturar este impulso alcista. No obstante, tambi\u00e9n debemos prepararnos para baches de corto plazo, dadas las pautas hist\u00f3ricas de las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, septiembre es el mes m\u00e1s complejo del a\u00f1o para el S&P 500, con una ca\u00edda media de aproximadamente el 1,2% en las \u00faltimas d\u00e9cadas. Debemos ver cualquier retroceso estacional en las pr\u00f3ximas semanas como una oportunidad de compra de primer nivel, y no como un motivo de p\u00e1nico. Utilizar spreads alcistas de calls (bull call spreads) sobre el SPX con vencimientos en octubre o noviembre nos permitir\u00e1 limitar el riesgo a la vez que nos posicionamos para el avance hacia 8.000.<\/p>\n\n
Con los gigantes tecnol\u00f3gicos acelerando su gasto en infraestructura de IA hacia 750.000 millones de d\u00f3lares este a\u00f1o, los fundamentales corporativos siguen siendo extraordinariamente s\u00f3lidos. Dado que las estimaciones de beneficios del 3T ya se han revisado al alza hasta el 21,7%, cabe esperar que la volatilidad impl\u00edcita aumente a medida que se acerque la pr\u00f3xima temporada de resultados. Vender opciones put fuera del dinero sobre tecnol\u00f3gicas de mega capitalizaci\u00f3n es una forma excelente de generar ingresos por primas durante retrocesos breves del mercado.<\/p>\n\n
Aunque el optimismo es elevado, el persistente impacto inflacionario del anterior conflicto en Ir\u00e1n nos recuerda que la volatilidad puede volver con rapidez. Para cubrirnos frente a ca\u00eddas bruscas, sugerimos mantener una parte de las carteras en opciones put protectoras baratas, fuera del dinero. Este enfoque equilibrado garantiza que sigamos ampliamente expuestos al potencial alcista impulsado por la IA, al tiempo que permanecemos protegidos frente a shocks geopol\u00edticos inesperados.<\/p>\n\n\n\n