El USD\/CAD se mantiene justo por encima de su media m\u00f3vil de 200 d\u00edas, cerca de 1,3840, mientras los traders centran su atenci\u00f3n en los datos de crecimiento canadiense previstos para las 13:30 (hora de Londres), o las 8:30 de Nueva York. Se espera que la econom\u00eda de Canad\u00e1 repunte en el 2T, respaldada por la demanda interna y las exportaciones. Se prev\u00e9 que el PIB real aumente a una tasa anualizada desestacionalizada (SAAR) del 3,4% tras el -0,1% del 1T, superando la proyecci\u00f3n del 2,5% del Banco de Canad\u00e1; la estimaci\u00f3n adelantada de PIB de julio de Statistics Canada tambi\u00e9n aportar\u00e1 una se\u00f1al temprana para el 3T.<\/p>\n
El panorama se complica por una escalada de la guerra comercial entre EE. UU. y Canad\u00e1, que podr\u00eda limitar la durabilidad de cualquier recuperaci\u00f3n. La inflaci\u00f3n subyacente se sit\u00faa cerca del 2%, un tel\u00f3n de fondo que deja al BoC margen para mantenerse sin cambios. Los mercados descuentan 75 pb de subidas del BoC en los pr\u00f3ximos doce meses, una postura que apunta a un posible ajuste de expectativas y a un USD\/CAD m\u00e1s firme cerca de 1,4000.<\/p>\n\n—\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una ruptura del USD\/CAD mientras el cruce se mantiene justo por encima de su crucial media m\u00f3vil de 200 d\u00edas en 1,3840. Aunque se proyecta que el PIB canadiense del 2T repunte con fuerza hasta el 3,4% SAAR, la inminente publicaci\u00f3n de datos est\u00e1 abocada a provocar una elevada volatilidad en el mercado de opciones. Sugerimos comprar opciones call sobre USD\/CAD para capturar un movimiento al alza hacia 1,4000 a medida que aumentan los riesgos de mercado en sentido amplio.<\/p>\n\n—\n\n
Aunque el crecimiento proyectado supone un salto significativo respecto a la contracci\u00f3n del 1T del -0,1%, el deterioro del conflicto comercial entre EE. UU. y Canad\u00e1 amenaza con frenar este impulso. El comercio bilateral entre ambos pa\u00edses super\u00f3 recientemente los 900.000 millones de d\u00f3lares, por lo que cualquier nuevo arancel podr\u00eda alterar de forma severa el sector exportador canadiense y lastrar la divisa. A la vista de estas nubes comerciales, consideramos que el actual descuento de mercado de 75 puntos b\u00e1sicos de subidas de tipos del Banco de Canad\u00e1 durante el pr\u00f3ximo a\u00f1o es muy poco realista.<\/p>\n
Con la inflaci\u00f3n subyacente canadiense actualmente anclada cerca del objetivo del 2%, el banco central dispone de margen suficiente para mantener los tipos estables y proteger la econom\u00eda dom\u00e9stica. Esperamos un reajuste dovish en las pr\u00f3ximas semanas, lo que deber\u00eda retirar prima al d\u00f3lar canadiense. Los traders pueden aprovecharlo poni\u00e9ndose cortos en futuros del loonie o utilizando swaps de tipos de inter\u00e9s para beneficiarse de una ca\u00edda de las expectativas de rentabilidad en Canad\u00e1.<\/p>\n\n\n\n