China se ha opuesto a la perspectiva de nuevos aranceles estadounidenses en virtud de la Secci\u00f3n 301, al tiempo que mantiene abiertos los canales diplom\u00e1ticos. El Ministerio de Comercio afirm\u00f3 que \u201cse opone firmemente\u201d a la consideraci\u00f3n, seg\u00fan informaciones, por parte de EE. UU. de un arancel adicional del 7,5% sobre las importaciones chinas, enmarcado como parte de una investigaci\u00f3n de la Secci\u00f3n 301 sobre una supuesta sobrecapacidad que abarcar\u00eda a 16 econom\u00edas, y calific\u00f3 la medida de unilateral y proteccionista.<\/p>\n
Pek\u00edn dijo que evaluar\u00e1 de cerca cualquier medida adicional de EE. UU. y se reserv\u00f3 el derecho a tomar \u201clas medidas necesarias\u201d en respuesta. En paralelo, el Ministerio de Asuntos Exteriores indic\u00f3 que China y Estados Unidos siguen en contacto sobre los preparativos de un posible encuentro a nivel de l\u00edderes a finales de este a\u00f1o, dejando margen para el di\u00e1logo incluso cuando aumentan los riesgos comerciales.<\/p>\n
Esperamos que las pr\u00f3ximas semanas traigan una mayor volatilidad en el mercado de opciones a medida que China se resiste a los aranceles estadounidenses propuestos del 7,5% mientras se prepara la cumbre Trump-Xi. Hist\u00f3ricamente, durante el pico de las tensiones comerciales de 2018 y 2019, el \u00edndice de volatilidad de Cboe (VIX) se dispar\u00f3 con frecuencia por encima de 25 cada vez que escalaban las amenazas arancelarias. Recomendamos a los operadores de derivados vigilar de cerca estos cambios diplom\u00e1ticos, ya que incluso variaciones menores en la ret\u00f3rica desencadenar\u00e1n oscilaciones bruscas en las opciones sobre divisas y renta variable.<\/p>\n
En el mercado de divisas, recomendamos utilizar estrategias de compra de volatilidad sobre el yuan offshore (USD\/CNH), que es muy sensible a los desarrollos relacionados con la Secci\u00f3n 301. En rondas arancelarias anteriores, el yuan se debilit\u00f3 m\u00e1s all\u00e1 de niveles psicol\u00f3gicos clave como 7,20 y 7,30, y la valoraci\u00f3n actual de las opciones sugiere que podr\u00eda acumularse una presi\u00f3n similar si se estancan las conversaciones. La compra de opciones call de USD\/CNH a corto vencimiento ofrece una forma rentable de cubrirse frente a una ruptura s\u00fabita de las negociaciones comerciales.<\/p>\n
Tambi\u00e9n vemos oportunidades significativas en los derivados sobre renta variable china, en particular a trav\u00e9s de veh\u00edculos l\u00edquidos como el iShares China Large-Cap ETF (FXI). Cuando EE. UU. amenaz\u00f3 anteriormente con aumentos arancelarios importantes, el \u00edndice Shanghai Composite cay\u00f3 cerca de un 20% en 2018, lo que muestra lo vulnerables que son estos activos a los shocks de pol\u00edtica econ\u00f3mica. Para navegar este entorno, sugerimos que los operadores compren puts de protecci\u00f3n o establezcan estrategias bear put spread para protegerse frente a movimientos bajistas repentinos antes de la cumbre bilateral.<\/p>\n
Adem\u00e1s, no debemos pasar por alto los derivados sobre materias primas, especialmente los metales industriales como el cobre, que a menudo act\u00faan como indicador del estado del comercio global. En disputas arancelarias pasadas, los futuros del cobre registraron ca\u00eddas repentinas de m\u00e1s del 10% a medida que los mercados descontaban una actividad manufacturera m\u00e1s d\u00e9bil. Sugerimos adoptar posiciones cortas t\u00e1cticas o comprar opciones put fuera de dinero sobre metales industriales para aprovechar un posible movimiento a la baja si se materializa la aplicaci\u00f3n de los aranceles.<\/p>\n\n\n\n