USD\/KRW se ha mantenido cerca de un m\u00ednimo de un a\u00f1o despu\u00e9s de que el Banco de Corea subiera los tipos en 25 pb por segunda reuni\u00f3n consecutiva, situando el tipo oficial (Base Rate) en el 3,00%. Una encuesta de Bloomberg mostr\u00f3 que 14 de 22 analistas esperaban una subida, mientras que el resto hab\u00eda previsto que no habr\u00eda cambios. El banco central suaviz\u00f3 su mensaje, eliminando su anterior compromiso con una orientaci\u00f3n coherente con nuevas subidas de tipos y afirmando, en su lugar, que el calendario y el ritmo de incrementos adicionales del Base Rate depender\u00e1n de los datos que vayan llegando.<\/p>\n
Las proyecciones de pol\u00edtica monetaria siguen apuntando a potencial de endurecimiento. En el escenario condicional de tipos a seis meses, seis miembros se\u00f1alaron el 3,50%, diez indicaron el 3,25% y cinco vieron el 3,00%. Los swaps descuentan un tipo de referencia m\u00e1s cercano al 3,50% durante los pr\u00f3ximos seis meses, y luego el 3,75% a lo largo de los doce meses siguientes. El super\u00e1vit por cuenta corriente de Corea del Sur se situ\u00f3 en el 9,4% del PIB en el 1T, mientras que se espera que la inclusi\u00f3n plena en el WGBI para noviembre respalde las entradas de capital extranjero hacia bonos.<\/p>\n
Sugerimos que los traders de derivados busquen ponerse cortos en USD\/KRW o comprar opciones call sobre el won surcoreano (KRW) en las pr\u00f3ximas semanas. Las subidas consecutivas del Banco de Corea hasta el 3,00% han empujado el USD\/KRW cerca de un m\u00ednimo de un a\u00f1o, lo que se\u00f1ala una marcada tendencia bajista para el cruce. Con la curva de swaps descontando un tipo oficial m\u00e1s pr\u00f3ximo al 3,50% en los pr\u00f3ximos seis meses, el entorno de rentabilidades sigue favoreciendo un won m\u00e1s fuerte.<\/p>\n
Nuestra visi\u00f3n positiva se ve reforzada de forma decisiva por la fase final de inclusi\u00f3n plena de Corea del Sur en el FTSE World Government Bond Index (WGBI) este pr\u00f3ximo noviembre de 2026. Se estima que este hito impulse hasta 60.000 millones de d\u00f3lares en entradas constantes de capital extranjero hacia el mercado local de bonos, generando una demanda sostenida de la divisa. Los traders pueden aprovechar este cambio estructural entrando en contratos a plazo largos de KRW para capturar una apreciaci\u00f3n gradual.<\/p>\n
Adem\u00e1s, los fundamentos macroecon\u00f3micos de Corea del Sur siguen siendo excepcionalmente s\u00f3lidos, respaldados por un abultado super\u00e1vit por cuenta corriente que recientemente super\u00f3 los 9.000 millones de d\u00f3lares en cifras mensuales. Creemos que el KRW est\u00e1 significativamente infravalorado en relaci\u00f3n con su fortaleza econ\u00f3mica, lo que deja un amplio margen para un tramo alcista. Vender opciones call sobre USD\/KRW permite a los traders ingresar primas mientras se posicionan para este movimiento bajista previsto en el tipo de cambio.<\/p>\n
Aunque el banco central ha adoptado una postura m\u00e1s dependiente de los datos, el colch\u00f3n econ\u00f3mico subyacente proporciona una red de seguridad s\u00f3lida para posiciones alcistas en won. Recomendamos mantener el apalancamiento en niveles moderados y fijar stop-loss ajustados cerca de los niveles de resistencia recientes para protegerse frente a la volatilidad global a corto plazo. El uso de estrategias de collar con opciones tambi\u00e9n puede ayudar a limitar el riesgo a la baja mientras se capitalizan las entradas previstas de cara a la fecha l\u00edmite de noviembre del WGBI.<\/p>\n\n\n\n