La balanza comercial de bienes de EEUU de julio registr\u00f3 un d\u00e9ficit de -118.800 millones de d\u00f3lares, peor que la previsi\u00f3n de -99.000 millones. El resultado implica un mayor desequilibrio en el flujo de bienes a trav\u00e9s de la frontera del que el mercado hab\u00eda descontado para el mes.<\/p>\n\n
En -118.800 millones de d\u00f3lares, la cifra ampl\u00eda la brecha frente a lo esperado en 19.800 millones. Este dato se suma a la tanda de publicaciones del sector exterior de julio y alimentar\u00e1 evaluaciones m\u00e1s amplias sobre la din\u00e1mica comercial y los supuestos de crecimiento a corto plazo.<\/p>\n\n
Consideramos que la ampliaci\u00f3n inesperada del d\u00e9ficit comercial de bienes de julio hasta -118.800 millones de d\u00f3lares es una se\u00f1al clara de que las estimaciones de PIB del tercer trimestre afrontar\u00e1n presi\u00f3n a la baja. Se trata de uno de los mayores d\u00e9ficits que hemos visto desde los m\u00ednimos hist\u00f3ricos de comienzos de 2022, cuando el saldo negativo alcanz\u00f3 cerca de -125.000 millones. Los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para volatilidad inmediata en el \u00edndice del d\u00f3lar (DXY) a medida que el mercado asimila este importante lastre para el crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n\n
Para aprovechar esta din\u00e1mica, recomendamos comprar opciones put de corto plazo sobre el d\u00f3lar estadounidense frente a divisas m\u00e1s fuertes como el euro o el yen japon\u00e9s. El mercado de divisas es muy sensible al deterioro de los saldos comerciales, que hist\u00f3ricamente tiende a diluir la fortaleza del billete verde al salir m\u00e1s d\u00f3lares del pa\u00eds para pagar importaciones. El uso de opciones permite limitar el riesgo a la baja mientras nos posicionamos para un d\u00f3lar m\u00e1s d\u00e9bil en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n esperamos que este d\u00e9ficit alimente la especulaci\u00f3n sobre recortes de tipos m\u00e1s agresivos por parte de la Reserva Federal para apoyar la econom\u00eda dom\u00e9stica. Los traders deber\u00edan considerar la compra de opciones call sobre futuros de Treasury Notes para beneficiarse de la ca\u00edda de las rentabilidades. Cuando las exportaciones netas restan al PIB, las rentabilidades tienden a bajar a medida que los inversores buscan la seguridad de la deuda p\u00fablica.<\/p>\n\n
En el \u00e1mbito de los derivados sobre renta variable, preferimos comprar opciones call sobre grandes multinacionales exportadoras de EEUU, que podr\u00edan beneficiarse de un d\u00f3lar m\u00e1s d\u00e9bil al abaratar sus productos en el exterior. Al mismo tiempo, sugerimos comprar opciones put sobre sectores minoristas con elevada dependencia de importaciones, que probablemente sufrir\u00e1n por el aumento de los costes de importaci\u00f3n. Esta estrategia de opciones en dos frentes ayuda a navegar el impacto desigual en las compa\u00f1\u00edas derivado de la ampliaci\u00f3n de este desequilibrio comercial.<\/p>\n\n\n\n