El oro (XAU\/USD) cedi\u00f3 las ganancias previas al inicio de la sesi\u00f3n estadounidense del jueves y se mantuvo pr\u00e1cticamente sin cambios en torno a los 4.589 $, tras tocar un m\u00e1ximo intrad\u00eda de 4.643 $. A comienzos de semana alcanz\u00f3 los 4.697 $, el nivel m\u00e1s alto desde el 14 de mayo, pero unos datos de inflaci\u00f3n en EEUU m\u00e1s firmes mantuvieron en el punto de mira la senda de tipos de la Reserva Federal, con el \u00edndice de precios PCE a\u00fan por encima del objetivo del 2% de la Fed. El d\u00f3lar estadounidense (USD) repunt\u00f3 modestamente a medida que los mercados se inclinaban hacia un escenario de tipos m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo y el oro \u2014pese a su condici\u00f3n de cobertura frente a la inflaci\u00f3n\u2014 cay\u00f3 alrededor de un 1,40% el mi\u00e9rcoles, ya que el aumento de las rentabilidades redujo el atractivo de un activo sin cup\u00f3n.<\/p>\n
Las recientes lecturas de PCE, IPC y IPP apuntan a que la inflaci\u00f3n ya no se est\u00e1 acelerando con fuerza, lo que podr\u00eda moderar las expectativas de una subida inmediata de la Fed; la herramienta CME FedWatch sit\u00faa la probabilidad de que los tipos se mantengan sin cambios en septiembre cerca del 62%. Los datos semanales de empleo en EEUU tambi\u00e9n apoyaron al billete verde, con las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en 203.000 frente a una previsi\u00f3n de 208.000 y un dato previo de 207.000 (revisado desde 206.000). El \u00edndice d\u00f3lar (DXY) cotizaba en torno a 99,22, ampliando el rebote tras la presi\u00f3n ligada a los planes del Tesoro de EEUU de incrementar las recompras de t\u00edtulos de mayor vencimiento. La atenci\u00f3n se desplaza hacia la intervenci\u00f3n del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole el viernes, mientras persisten los riesgos en Oriente Medio, ya que el tr\u00e1fico de buques a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz a\u00fan no se ha normalizado, pese a que Ir\u00e1n y Om\u00e1n aluden a un acuerdo que sigue en negociaci\u00f3n; el primer ministro de Catar se encuentra en Teher\u00e1n el jueves. En el plano t\u00e9cnico, el XAU\/USD se mantiene por encima de las medias m\u00f3viles simples (SMA) de 50, 100 y 200 d\u00edas, con el RSI en la zona media de los 60 y un MACD positivo pero perdiendo fuerza; la resistencia se sit\u00faa en 4.700 $ y luego en 4.900 $, mientras que los soportes se localizan en la SMA de 200 d\u00edas cerca de 4.525 $, la de 100 d\u00edas en torno a 4.376 $, la de 50 d\u00edas cerca de 4.200 $ y los 4.000 $.<\/p>\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un periodo de consolidaci\u00f3n, ya que el impulso alcista del oro se ralentiza cerca del nivel de 4.589 $. Dado que el mercado descuenta una probabilidad del 62% de que la Reserva Federal mantenga los tipos sin cambios en septiembre, las posiciones largas agresivas podr\u00edan topar con obst\u00e1culos inmediatos. Recomendamos centrarse en estrategias laterales (range-bound), como los *iron condors*, para aprovechar esta pausa temporal en el rally del oro.<\/p>\n
Con la intervenci\u00f3n ma\u00f1ana del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en el simposio de Jackson Hole y las tensiones persistentes en el estrecho de Ormuz, es muy probable que se produzcan repuntes bruscos de volatilidad. Para cubrir este riesgo de evento, preferimos comprar *straddles* de corto plazo para beneficiarnos de movimientos acusados del precio en cualquiera de las direcciones. Hist\u00f3ricamente, los principales discursos de bancos centrales en Jackson Hole han provocado oscilaciones medias del precio del oro del 1,5% al 2% en los d\u00edas inmediatamente posteriores al evento, lo que hace atractivas las estrategias de compra de prima.<\/p>\n
Para los operadores de futuros y opciones que busquen comprar en ca\u00eddas, la media m\u00f3vil simple de 200 d\u00edas cerca de 4.525 $ ofrece un suelo t\u00e9cnico s\u00f3lido. Aconsejamos vender opciones put fuera del dinero (OTM) en o justo por debajo de este soporte de 4.525 $ para cobrar prima mientras se espera una tendencia m\u00e1s clara. Si el precio perfora este nivel, la siguiente gran zona de soporte se sit\u00faa cerca de la media m\u00f3vil de 100 d\u00edas en 4.376 $.<\/p>\n
La recuperaci\u00f3n del \u00edndice d\u00f3lar hasta 99,22, respaldada por unas s\u00f3lidas solicitudes semanales de desempleo de 203.000, sugiere que el billete verde seguir\u00e1 limitando el potencial alcista inmediato del oro. Sin embargo, la tendencia alcista de fondo del oro se mantiene intacta mientras el metal permanezca por encima de sus medias m\u00f3viles clave. Conviene vigilar de cerca la resistencia de 4.700 $, ya que una ruptura clara por encima de esta barrera psicol\u00f3gica podr\u00eda abrir r\u00e1pidamente la puerta a un avance acelerado hacia 4.900 $.<\/p>\n\n\n\n