Bitcoin y el oro repuntaron en agosto, ya que la debilidad del d\u00f3lar impuls\u00f3 la demanda de alternativas a las divisas fiduciarias, aunque su relaci\u00f3n sigui\u00f3 siendo irregular. La oferta fija de Bitcoin y su mayor volatilidad contin\u00faan diferenci\u00e1ndolo de la profunda liquidez del oro y de su papel, durante siglos, en las reservas y el ahorro de los hogares. La acci\u00f3n del precio subray\u00f3 ese contraste: Bitcoin super\u00f3 los 80.000 d\u00f3lares el 25 de agosto tras subir un 28% en el mes, mientras el oro escal\u00f3 a un m\u00e1ximo de tres meses. El v\u00ednculo BTC vs XAU tiende a estrecharse cuando domina la depreciaci\u00f3n monetaria, y a aflojarse cuando toman el relevo las condiciones de liquidez o los factores espec\u00edficos del cripto.<\/p>\n\n
La estructura de mercado est\u00e1 influyendo cada vez m\u00e1s en los movimientos diarios de Bitcoin. Los fondos spot de EEUU registraron alrededor de 1.920 millones de d\u00f3lares de entradas netas en la semana hasta el 21 de agosto, y las entradas netas acumuladas desde el lanzamiento alcanzaron aproximadamente 54.100 millones de d\u00f3lares hasta el 24 de agosto, cifras que ofrecen un bar\u00f3metro visible de la demanda a trav\u00e9s de productos regulados. El canal de fondos del oro es m\u00e1s amplio: los ETF globales de oro con respaldo f\u00edsico captaron 3.000 millones de d\u00f3lares en julio, elevando las tenencias en 23 toneladas. La regulaci\u00f3n tambi\u00e9n act\u00faa como catalizador de precios despu\u00e9s de que la Comisi\u00f3n de Bolsa y Valores de EEUU (SEC) propusiera en agosto un marco a medida para determinados contratos de inversi\u00f3n en criptoactivos, a\u00f1adiendo otra variable junto a los datos macro en la operativa BTC vs XAU.<\/p>\n\n
Debemos reaccionar con rapidez ante el debilitamiento del \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense (DXY), que ha ca\u00eddo hacia el nivel de 100,5 y ha dado nueva vida a los activos alternativos. Con los bancos centrales globales flexibilizando la pol\u00edtica monetaria, este entorno impulsado por la liquidez est\u00e1 favoreciendo tanto al oro como a Bitcoin. Debemos aprovechar este tel\u00f3n de fondo macro para establecer posiciones largas, pero debemos tratarlas como dos operaciones completamente distintas.<\/p>\n\n
El oro sigue siendo nuestro ancla defensiva estable, cotizando cerca de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos por encima de 2.510 d\u00f3lares la onza por la demanda de refugio. Mientras tanto, Bitcoin se ha consolidado como el veh\u00edculo de alta beta para esta operativa de debilidad del d\u00f3lar, dispar\u00e1ndose por encima de los 80.000 d\u00f3lares tras una fuerte subida del 28% este agosto. Para capitalizarlo, deber\u00edamos considerar la compra de opciones call largas sobre BTC combinada con futuros de oro, para capturar el m\u00e1ximo potencial alcista limitando al mismo tiempo el riesgo a la baja.<\/p>\n\n
Debemos tratar los flujos de los ETF spot de Bitcoin como nuestro principal indicador diario de momentum, especialmente despu\u00e9s de que captaran 1.920 millones de d\u00f3lares en una sola semana. Estas entradas, que elevan el acumulado por encima de 54.100 millones de d\u00f3lares, muestran que la demanda a trav\u00e9s de canales regulados est\u00e1 impulsando el rally actual. Si observamos que estas entradas diarias empiezan a estabilizarse o pasan a ser negativas, debemos reducir de inmediato el apalancamiento.<\/p>\n\n
Los desarrollos regulatorios tambi\u00e9n marcar\u00e1n nuestras configuraciones de trading en las pr\u00f3ximas semanas, en particular despu\u00e9s de que la SEC propusiera un nuevo marco para los contratos de inversi\u00f3n en cripto. Unas reglas m\u00e1s claras atraer\u00e1n m\u00e1s capital institucional, pero cualquier retraso regulatorio provocar\u00e1 liquidaciones bruscas. Sugerimos comprar straddles con opciones para beneficiarse de esta volatilidad inminente, independientemente de hacia d\u00f3nde se incline la decisi\u00f3n regulatoria.<\/p>\n\n\n\n