El USD\/CNH ha entrado en una fase de consolidaci\u00f3n tras el fuerte descenso de la semana pasada, con la demanda de renminbi enfri\u00e1ndose en los niveles actuales. El Banco Popular de China (PBoC) ha moderado el ritmo de fijaciones diarias del USD\/CNY a la baja, lo que ha coincidido con un menor impulso en las ganancias del CNY y ha dejado al cruce m\u00e1s estable a corto plazo.<\/p>\n
La atenci\u00f3n tambi\u00e9n se centra en el riesgo geopol\u00edtico, ya que una nueva ronda de sanciones de EEUU a Ir\u00e1n eleva las preocupaciones por posibles efectos de contagio sobre la distensi\u00f3n econ\u00f3mica entre EEUU y China. El escenario base de ING sigue apuntando a un d\u00f3lar ofrecido de forma gradual, con el USD\/CNY previsto para ir descendiendo hacia 6,70 en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un periodo de consolidaci\u00f3n en rango en el par USD\/CNH durante las pr\u00f3ximas semanas. Dadas las actuaciones recientes del Banco Popular de China para frenar las fijaciones diarias del USD\/CNY a la baja, las posiciones cortas agresivas sobre el d\u00f3lar podr\u00edan encontrar resistencia en el corto plazo. Recomendamos emplear estrategias de opciones neutrales, como straddles vendidos o iron condors, para capturar prima mientras el tipo de cambio se estabiliza.<\/p>\n
De cara a los pr\u00f3ximos meses, nuestro escenario base sigue siendo que un debilitamiento del d\u00f3lar estadounidense acabar\u00e1 empujando el par USD\/CNY hacia la cota de 6,70. Para posicionarse ante este movimiento bajista gradual, favorecemos la compra de opciones put sobre USD\/CNH con vencimientos de tres a seis meses. Este enfoque permite beneficiarse de la apreciaci\u00f3n a largo plazo del yuan, al tiempo que protege las carteras frente a repuntes temporales provocados por los riesgos geopol\u00edticos EEUU-Ir\u00e1n.<\/p>\n
Los datos hist\u00f3ricos muestran que, cuando el banco central gestiona la divisa de forma estricta \u2014de manera similar a los niveles clave de defensa observados durante la volatilidad de mercado de finales de 2023\u2014, el yuan tiende a consolidar antes de retomar su tendencia. Deber\u00edamos vigilar de cerca las desviaciones de la fijaci\u00f3n diaria, ya que un estrechamiento de la brecha entre el tipo de mercado y la fijaci\u00f3n oficial se\u00f1alar\u00e1 que el banco central se siente c\u00f3modo con nuevas ganancias del yuan. Hasta entonces, aconsejamos mantener un apalancamiento bajo y utilizar notas estructuradas para mejorar la rentabilidad en esta ventana de negociaci\u00f3n de baja volatilidad.<\/p>\n\n\n\n