El CIO de Bitwise, Matt Hougan, se\u00f1al\u00f3 que el enfoque cambiante del secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, sobre el mercado de bonos refuerza la narrativa de Bitcoin como activo duro. Bessent esboz\u00f3 primero recompras del Tesoro de bonos a muy largo plazo, elev\u00e1ndolas de 2.000 millones de d\u00f3lares a 4.000 millones, pero los rendimientos a m\u00e1s largo plazo no lograron mantenerse a la baja: el rendimiento a 30 a\u00f1os pas\u00f3 brevemente del 5,29% al 5,20% y el del 10 a\u00f1os del 4,70% al 4,65% antes de corregir. Despu\u00e9s desliz\u00f3 en CNBC que las recompras podr\u00edan superar los 4.000 millones, mientras que informes por separado sugirieron que podr\u00eda recurrirse a la Cuenta General del Tesoro (TGA), de casi 1 bill\u00f3n de d\u00f3lares, para financiar operaciones de mayor envergadura, desplazando el debate en aproximadamente 48 horas desde 2.000 millones hasta un posible respaldo de 1 bill\u00f3n para los bonos a largo plazo.<\/p>\n
Hougan tambi\u00e9n cit\u00f3 la campa\u00f1a de Bessent contra los v\u00ednculos financieros de Ir\u00e1n, descrita el lunes como una \u201cofensiva econ\u00f3mica\u201d y \u201cel equivalente financiero del D\u00eda D\u201d, junto con la congelaci\u00f3n en 2022 de las reservas de divisas de Rusia. El episodio subray\u00f3 la palanca incorporada en el sistema basado en el d\u00f3lar y, en su planteamiento, el atractivo de activos monetarios fuera del control de un solo gobierno. Bitcoin cotizaba a 78.390 d\u00f3lares, con una ca\u00edda del 1% en 24 horas en el momento de escribir estas l\u00edneas.<\/p>\n
Recomendamos a los traders de derivados que se preparen para oscilaciones intensas del mercado en las pr\u00f3ximas semanas, focaliz\u00e1ndose en opciones call de Bitcoin a largo plazo. El impulso agresivo del Tesoro para suprimir los rendimientos a largo utilizando la Cuenta General del Tesoro de 1 bill\u00f3n de d\u00f3lares est\u00e1 generando una inestabilidad profunda en el mercado de bonos. A medida que los rendimientos tradicionales, como el del bono a 10 a\u00f1os, se resisten a esa supresi\u00f3n y rebotan hacia el 4,70%, es probable que el capital se desplace hacia activos alternativos y escasos.<\/p>\n
Esta situaci\u00f3n se asemeja estrechamente a los hist\u00f3ricos \u2014y fallidos\u2014 intentos de Jap\u00f3n de control de la curva de tipos, que terminaron debilitando su moneda dom\u00e9stica. Con la deuda nacional de EE. UU. acerc\u00e1ndose r\u00e1pidamente a los 40 billones de d\u00f3lares en 2026, el riesgo estructural para el d\u00f3lar es mayor que nunca. Deber\u00edamos utilizar contratos de futuros largos para cubrirnos frente a esta crisis de deuda inminente, siguiendo el ejemplo de grandes inversores macro que est\u00e1n abandonando la deuda soberana.<\/p>\n
Adem\u00e1s, la creciente instrumentalizaci\u00f3n del d\u00f3lar est\u00e1 obligando a los actores financieros globales a buscar colateral neutral y resistente a la censura. El mercado de derivados de Bitcoin ya est\u00e1 reflejando este cambio, con el inter\u00e9s abierto en CME cerca de m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, por encima de los 11.000 millones de d\u00f3lares. Podemos aprovechar esta tendencia operando opciones semanales de corto plazo para capturar repuntes s\u00fabitos de precio impulsados por la geopol\u00edtica.<\/p>\n
Con Bitcoin consolidando actualmente en torno al nivel de 78.000 d\u00f3lares, la volatilidad impl\u00edcita est\u00e1 valorada de forma atractiva para los compradores. Recomendamos estructurar bull call spreads para capturar el potencial alcista derivado de las intervenciones fiscales del Tesoro, manteniendo protegida la parte bajista. Este enfoque nos posiciona de forma \u00f3ptima para el pr\u00f3ximo tramo de la reconfiguraci\u00f3n monetaria global.<\/p>\n\n\n\n