El \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) cotizaba justo por encima de 99,00, con una subida de en torno a un cuarto de punto porcentual, tras marcar un m\u00e1ximo ligeramente por debajo de 99,25 despu\u00e9s de las 14:00 GMT. El movimiento arranc\u00f3 hacia las 12:30 GMT, cuando el PCE general se situ\u00f3 en el 3,7% interanual frente al 3,6% esperado, pero este mes la valoraci\u00f3n de tipos ha ido en la direcci\u00f3n contraria. Las probabilidades de subida el 16 de septiembre son del 40,14% frente al 59,86% de mantener, mientras que el 28 de octubre se descuenta un 64,50% acumulado. El rango actual del 3,50% al 3,75% no tiene ninguna probabilidad de llegar vivo a final de a\u00f1o, y aun as\u00ed un segundo movimiento hasta el 4,00%\u20134,25% para el 9 de diciembre se valora en el 8,13%, por debajo del 24,13% del 10 de agosto; el escenario de \u201cuna sola subida\u201d se sit\u00faa en el 91,87%. M\u00e1s adelante, la senda de 2027 alcanza un m\u00e1ximo del 74,50% para dos subidas en junio, frente al 86,71% de hace quince d\u00edas.<\/p>\n\n
El m\u00ednimo previo estuvo impulsado por la pol\u00edtica fiscal: el DXY toc\u00f3 la zona de 98,50 la semana pasada, su nivel m\u00e1s bajo en m\u00e1s de tres meses, despu\u00e9s de que el Tesoro ampliara las recompras de deuda a largo plazo para contener los costes de financiaci\u00f3n, y el rebote de hoy ha recuperado aproximadamente la mitad de esa ca\u00edda. En t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, el spot sigue por debajo de la EMA de 200 d\u00edas cerca de 99,75 y de una media de 50 d\u00edas justo por debajo de 100,00, dejando alrededor de tres cuartos de punto de resistencia por medias m\u00f3viles. Los datos a corto plazo incluyen las solicitudes semanales de subsidio por desempleo a las 12:30 GMT, previstas en 208.000 frente a 206.000, y despu\u00e9s el PMI de Chicago a las 13:45 GMT, esperado en 57 frente a 57,6. El bloque del viernes a las 14:00 GMT combina declaraciones en el simposio de Wyoming, la lectura final de confianza de Michigan prevista en 51 junto con expectativas de inflaci\u00f3n a un a\u00f1o (4,3% previo) y a cinco a\u00f1os (3,3%), adem\u00e1s de la revisi\u00f3n preliminar de referencia de las n\u00f3minas no agr\u00edcolas. Los niveles clave incluyen resistencia justo por debajo de 99,25 y despu\u00e9s 99,75, con 100,00 y un m\u00e1ximo de finales de junio justo por encima de 101,75 m\u00e1s all\u00e1; el soporte se sit\u00faa justo por debajo de 99,00 y despu\u00e9s 98,50, con \u201caire\u201d por debajo de 98,00. El Stoch RSI diario est\u00e1 cerca de 23.<\/p>\n\n—\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para que contin\u00fae la presi\u00f3n bajista sobre el \u00cdndice D\u00f3lar estadounidense (DXY), ya que le cuesta superar una resistencia t\u00e9cnica de primer orden en torno a 99,75. Pese a un repunte menor hasta 99,00 tras el dato del PCE general del 3,7%, el impulso subyacente hacia subidas de tipos sigue siendo d\u00e9bil. Hist\u00f3ricamente, cuando una divisa no logra repuntar de forma significativa ante una inflaci\u00f3n superior a lo previsto, indica que el mercado ya ha descontado el pico del ciclo de tipos.<\/p>\n\n
La reciente ca\u00edda del billete verde hasta un m\u00ednimo de tres meses en 98,50 se activ\u00f3 por la ampliaci\u00f3n del programa de recompras del Tesoro, un movimiento fiscal orientado a reducir los costes de financiaci\u00f3n a largo plazo. Se\u00f1alamos que la deuda nacional de EE. UU. ya ha superado los 35 billones de d\u00f3lares, obligando al Gobierno a apoyarse intensamente en la emisi\u00f3n de letras a corto plazo, lo que de forma estructural diluye el valor de la divisa. Esta intervenci\u00f3n, que inyecta liquidez, hist\u00f3ricamente deprecia una moneda, por lo que cualquier repunte de corto plazo deber\u00eda considerarse un alivio temporal m\u00e1s que una reversi\u00f3n estructural de tendencia.<\/p>\n\n
Con las expectativas de subida en septiembre en torno al 40,14%, por debajo del 50% a comienzos de agosto, el argumento de tipos ya no es un motor s\u00f3lido para los alcistas del d\u00f3lar. Recomendamos utilizar diferenciales bajistas con calls (bear call spreads) o comprar puts cerca del dinero con objetivo en el soporte de 98,50. Este enfoque limita el riesgo y permite aprovechar que las medias m\u00f3viles descendentes de 50 y 200 d\u00edas est\u00e1n actualmente actuando como techo del \u00edndice.<\/p>\n\n—\n
Los operadores deben mantenerse especialmente vigilantes el viernes, cuando el presidente de la Reserva Federal intervenga en el simposio de Jackson Hole, junto con la publicaci\u00f3n de las revisiones clave de n\u00f3minas no agr\u00edcolas. Hist\u00f3ricamente, las revisiones de referencia de empleo pueden ajustar las cifras en cientos de miles de puestos, lo que desencadena fuertes oscilaciones intrad\u00eda. Recomendamos ajustar los stop-loss o reducir temporalmente el tama\u00f1o de las posiciones antes de esta ventana macro de alto impacto para evitar quedar atrapados en el lado incorrecto de repuntes bruscos.<\/p>\n\n\n\n