El d\u00f3lar canadiense se ha debilitado ligeramente junto con la corona noruega, ya que la fortaleza generalizada del d\u00f3lar estadounidense y un petr\u00f3leo m\u00e1s flojo lastraron a la divisa. El USD\/CAD cotiza cerca de la estimaci\u00f3n de valor razonable de Scotiabank en 1,3862, incluso despu\u00e9s de que Canad\u00e1 introdujera aranceles de represalia del 15% al 50% sobre 20.000 millones de d\u00f3lares estadounidenses de bienes de EE. UU., con entrada en vigor el 8 de septiembre, lo que fren\u00f3 un modesto rebote del CAD. El banco espera que el anuncio de los aranceles tenga un impacto limitado en el mercado.<\/p>\n\n
Las fricciones comerciales tambi\u00e9n se est\u00e1n trasladando al riesgo de inversi\u00f3n en Norteam\u00e9rica: un informe se\u00f1ala que Honda comunic\u00f3 en una mesa redonda del sector que podr\u00eda evitar construir cualquier nueva planta en la regi\u00f3n a menos que se renueve el CUSMA. En los gr\u00e1ficos, el USD\/CAD se mantiene por encima de su media m\u00f3vil de 200 d\u00edas en 1,3842, mientras que el indicador DMI intrad\u00eda permanece neutral. El par podr\u00eda extenderse hacia la zona media-alta de 1,39, con soporte en 1,3825\/30 y despu\u00e9s en 1,3775\/85, aunque persiste la tendencia bajista desde finales de junio y los osciladores diarios y semanales siguen en terreno bajista.<\/p>\n\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad en el USD\/CAD a medida que nos acercamos a la fecha l\u00edmite del 8 de septiembre para los aranceles de represalia de Canad\u00e1 sobre 20.000 millones de d\u00f3lares de bienes estadounidenses. Con el spot oscilando pr\u00e1cticamente en torno al valor razonable de 1,3862, el mercado de opciones a\u00fan no ha descartado plenamente las posibles disrupciones comerciales. Los \u00faltimos datos del mercado energ\u00e9tico muestran al crudo WTI con dificultades para sostener el nivel de 73 d\u00f3lares por barril, lo que a\u00f1ade presi\u00f3n bajista fundamental sobre el d\u00f3lar canadiense, vinculado a las materias primas.<\/p>\n\n
Dada esta consolidaci\u00f3n tan estrecha, recomendamos comprar straddles o strangles de vencimiento corto para capturar una ruptura de volatilidad durante las pr\u00f3ximas dos semanas. La volatilidad impl\u00edcita actual en las opciones de USD\/CAD a corto plazo cotiza en niveles relativamente bajos, lo que convierte las estrategias largas de volatilidad en una apuesta eficiente en coste antes de la fecha l\u00edmite arancelaria. Si fracasan las negociaciones comerciales y los aranceles entran en vigor, esperamos un movimiento r\u00e1pido hacia la franja media-alta de 1,39.<\/p>\n\n
Para el posicionamiento t\u00e1ctico, favorecemos la compra de opciones put o la colocaci\u00f3n de \u00f3rdenes l\u00edmite bajistas si el par repunta hacia la resistencia clave en torno a 1,3950. Los osciladores de tendencia semanales siguen siendo bajistas, lo que implica que cualquier repunte impulsado por la ret\u00f3rica comercial probablemente encontrar\u00e1 una fuerte presi\u00f3n vendedora y volver\u00e1 a la media m\u00f3vil de 200 d\u00edas en 1,3842. Si esta media m\u00f3vil no se mantiene, se abre la puerta a una ca\u00edda r\u00e1pida hacia el soporte principal en 1,3775.<\/p>\n\n
Para las coberturas corporativas, aconsejamos utilizar forwards de divisas para fijar la protecci\u00f3n mientras el tipo se mantiene cerca del valor razonable. El riesgo m\u00e1s amplio para las cadenas de suministro del autom\u00f3vil y las inversiones manufactureras en Norteam\u00e9rica podr\u00eda lastrar con fuerza al CAD en los pr\u00f3ximos meses. Protegerse ahora frente al riesgo a la baja permite atravesar las pr\u00f3ximas batallas pol\u00edticas comerciales con un da\u00f1o m\u00ednimo en la cartera.<\/p>\n\n\n\n