Bitcoin (BTC) retrocedi\u00f3 el mi\u00e9rcoles, manteni\u00e9ndose justo por encima de los 78.000 d\u00f3lares despu\u00e9s de que el rally de la semana pasada se frenara cerca de los 81.000 d\u00f3lares y la vuelta por debajo de los 80.000 provocara cierres de posiciones junto con recogida de beneficios. Los datos macro de EEUU ofrecieron poco alivio: el \u00edndice de precios PCE se mantuvo en el 3,7% interanual en julio, por encima del 3,6% previsto por el consenso, mientras que el PCE subyacente no se movi\u00f3 en el 3,3%, tal y como se esperaba. Ambas referencias avanzaron un 0,2% mensual. La renta personal aument\u00f3 un 0,4% frente al 0,3% esperado, y el gasto personal subi\u00f3 un 0,2%. Las expectativas de tipos siguieron moder\u00e1ndose, con los futuros apuntando a un 38% de probabilidad de una subida de 25 puntos b\u00e1sicos en septiembre, frente al 55% de hace un mes. La demanda minorista se estim\u00f3 en torno a 703.000 BTC, frente a unos 712.000 el d\u00eda anterior, tras alcanzar los 762.000 el 18 de agosto.<\/p>\n
El oro (XAU\/USD) tambi\u00e9n corrigi\u00f3, poniendo a prueba el soporte de 4.600 d\u00f3lares y cotizando en torno a 4.628, mientras los mercados asimilaban los datos de inflaci\u00f3n y miraban de reojo a Jackson Hole. En el gr\u00e1fico, BTC se manten\u00eda por encima de las EMA de 50, 100 y 200 d\u00edas, con un nivel de ruptura de directriz citado cerca de 68.125 d\u00f3lares; el MACD segu\u00eda en positivo y el RSI estaba en 78, con soporte se\u00f1alado en 71.975 y una zona de 68.100\u201367.700, mientras que se advert\u00eda del riesgo de un cierre diario por debajo de 68.000. Para el oro, el RSI baj\u00f3 a 69 mientras el MACD se manten\u00eda positivo; los soportes se situaban en la EMA de 100 d\u00edas cerca de 4.356, despu\u00e9s 4.316 en la EMA de 50 d\u00edas y alrededor de 4.310 en la EMA de 200 d\u00edas, con resistencias en 4.697 y 4.800.<\/p>\n
Con Bitcoin movi\u00e9ndose justo por encima de los 78.000 d\u00f3lares y el oro poniendo a prueba el nivel de 4.600, sugerimos que los operadores de derivados adopten una estrategia prudente y de rango. La ca\u00edda de la demanda minorista hasta 703.000 BTC y el retroceso del oro desde su m\u00e1ximo indican que el reciente impulso alcista est\u00e1 tomando el respiro necesario. Conviene prepararse para una consolidaci\u00f3n a corto plazo mientras el mercado digiere el dato de inflaci\u00f3n subyacente PCE del 3,3%, que sigue mostrando persistencia.<\/p>\n
En opciones de Bitcoin, el RSI elevado de 78 sugiere que el activo est\u00e1 fuertemente sobrecomprado, por lo que conviene cubrir posiciones largas con puts protectoras. Hist\u00f3ricamente, cuando Bitcoin cotiza de forma significativa por encima de su EMA de 200 d\u00edas \u2014que actualmente se sit\u00faa cerca de 71.975\u2014, son habituales correcciones a corto plazo, lo que hace atractiva la venta de calls cubiertas para capturar rentabilidad. Si Bitcoin cotiza de forma persistente por debajo del umbral psicol\u00f3gico clave de 80.000 d\u00f3lares, esperamos un desmantelamiento r\u00e1pido de posiciones largas apalancadas, lo que convierte a los diferenciales bajistas con puts (bear put spreads) en una t\u00e1ctica adecuada.<\/p>\n
En el mercado de futuros y opciones sobre oro, el volumen de negociaci\u00f3n suele disminuir a finales de agosto, a la espera de una direcci\u00f3n macroecon\u00f3mica m\u00e1s clara. Dado que el RSI del oro se ha relajado hasta un nivel m\u00e1s saludable de 69 y el MACD permanece positivo, nos inclinamos por vender puts fuera del dinero en torno al soporte de 4.356 para cobrar prima. Esta estrategia permite beneficiarse de la tendencia alcista de largo plazo del oro, al tiempo que protege frente a retrocesos moderados a corto plazo.<\/p>\n
El pr\u00f3ximo simposio de Jackson Hole introduce un riesgo de evento significativo, especialmente con los datos de CME FedWatch mostrando que las expectativas de tipos para septiembre se han desplomado hasta el 38%. Para aprovechar el previsible \u201caplastamiento\u201d de la volatilidad tras conocerse la orientaci\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de la Fed, recomendamos emplear estrategias neutrales con opciones, como los iron condors. Este enfoque permite beneficiarse de la ca\u00edda de la volatilidad impl\u00edcita una vez que la direcci\u00f3n a corto plazo del mercado quede m\u00e1s definida.<\/p>\n\n\n\n