Los futuros del Dow Jones apenas variaban cerca de los 53.650 puntos en la sesi\u00f3n europea del mi\u00e9rcoles, mientras que los futuros del S&P 500 ced\u00edan un 0,11% hasta alrededor de 7.680 y los del Nasdaq 100 bajaban un 0,23% hasta aproximadamente 29.210. La acci\u00f3n del precio se mantuvo contenida a la espera de los datos de Gasto en Consumo Personal (PCE) de Estados Unidos, la medida de inflaci\u00f3n preferida de la Reserva Federal (Fed), y de los resultados de Nvidia tras el cierre. La atenci\u00f3n tambi\u00e9n se centra en el discurso del viernes en Jackson Hole del presidente de la Fed, Kevin Warsh, ya que los mercados buscan se\u00f1ales sobre un posible movimiento de tipos en septiembre.<\/p>\n
El tono tranquilo en los futuros se produjo tras una sesi\u00f3n al contado m\u00e1s firme el martes, liderada por las tecnol\u00f3gicas: el Nasdaq Composite subi\u00f3 un 0,66% y tanto el Dow Jones Industrial Average como el S&P 500 avanzaron en torno a un 0,3%. Entre los catalizadores macro destacaron la decisi\u00f3n del Tesoro de EEUU de duplicar las recompras de bonos a largo plazo, lo que presion\u00f3 al d\u00f3lar, mientras el petr\u00f3leo cay\u00f3 un 3%, lastrando a las energ\u00e9ticas y coincidiendo con un liderazgo c\u00edclico continuado frente a los defensivos, incluida una mayor debilidad en Consumo B\u00e1sico.<\/p>\n
Aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para un aumento de la volatilidad a corto plazo mediante el uso de straddles con opciones antes de los resultados de Nvidia y de la publicaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n PCE hoy. Hist\u00f3ricamente, las cuentas de Nvidia generan un movimiento impl\u00edcito medio del 8% al 10%, lo que puede provocar oscilaciones importantes en los derivados del Nasdaq 100. Con los futuros del Nasdaq cerca de 29.210, cubrir posiciones largas en tecnolog\u00eda con opciones put de vencimiento corto proteger\u00e1 las carteras ante posibles ca\u00eddas tras los resultados.<\/p>\n
De cara al simposio de Jackson Hole del viernes, recomendamos posicionarse ante posibles cambios en las expectativas de tipos de inter\u00e9s antes del discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh. Los futuros sobre fondos federales (fed funds) descuentan actualmente una probabilidad elevada de un recorte de tipos en septiembre, lo que hace que las opciones sobre Treasuries sean muy sensibles a cualquier pista de pol\u00edtica monetaria. Los operadores deber\u00edan considerar opciones call largas sobre sectores c\u00edclicos, que podr\u00edan beneficiarse si la Fed confirma una senda monetaria acomodaticia.<\/p>\n
A medida que el capital sigue rotando desde sectores defensivos como Consumo B\u00e1sico hacia c\u00edclicos sensibles al crecimiento, sugerimos emplear estrategias de diferenciales de valor relativo. Por ejemplo, los operadores pueden comprar opciones call sobre c\u00edclicos del S&P 500 mientras venden (writing) opciones call sobre ETFs de sectores defensivos. Los datos hist\u00f3ricos muestran que las transiciones de finales de agosto suelen favorecer a los derivados de energ\u00eda e industria, especialmente cuando la ca\u00edda del petr\u00f3leo reduce los temores inflacionistas.<\/p>\n
Para el Dow Jones, que se mantiene estable cerca de 53.650, recomendamos utilizar estrategias de iron condor para beneficiarse de una consolidaci\u00f3n a corto plazo antes de los catalizadores macro del viernes. Esta estrategia de cobro de primas es id\u00f3nea mientras el \u00edndice espera un desencadenante claro de ruptura. Si los datos de inflaci\u00f3n PCE cumplen o mejoran el consenso de una desaceleraci\u00f3n sostenida, una ruptura por encima de 53.800 podr\u00eda desencadenar r\u00e1pidamente un fuerte rally de cierre de cortos.<\/p>\n\n\n\n