Los resultados de Nvidia se est\u00e1n tratando como un catalizador macro, pero la respuesta del mercado a las sorpresas al alza se ha enfriado tras los mayores \u201cbeats\u201d de 2023-24. La acci\u00f3n subi\u00f3 un 2,19% antes de la publicaci\u00f3n y el Philadelphia Semiconductor Index avanz\u00f3 un 1,44%, aunque ese \u00edndice sigue un 20,8% por debajo de su m\u00e1ximo de junio; se sit\u00faa solo un 1,9% por debajo de su nivel del 20 de mayo y acumula una subida del 63,6% en lo que va de a\u00f1o. Los principales \u00edndices estadounidenses tambi\u00e9n repuntaron ligeramente, con el S&P 500 subiendo un 0,32% y el Nasdaq sumando un 0,66%, pese a que la mayor\u00eda de los componentes del S&P cayeron en la sesi\u00f3n. Los futuros de la renta variable de EEUU apenas variaron posteriormente.<\/p>\n
Las bolsas asi\u00e1ticas estuvieron mayoritariamente m\u00e1s firmes, apoyadas por el descenso del petr\u00f3leo y de las rentabilidades de los bonos, con liderazgo del KOSPI de Corea del Sur, que subi\u00f3 un 1,97%. El Nikkei de Jap\u00f3n avanz\u00f3 un 0,76% y el CSI 300 de China un 1,03%, mientras que el Hang Seng de Hong Kong gan\u00f3 un 0,82% y el Shanghai Composite a\u00f1adi\u00f3 un 0,72%; el S&P\/ASX 200 de Australia cedi\u00f3 un 0,15% tras superar la inflaci\u00f3n las expectativas. En Europa, el Stoxx 600 aument\u00f3 un 0,35% y el DAX alem\u00e1n subi\u00f3 un 0,61%, mientras que el FTSE 100 avanz\u00f3 un 0,29% y el CAC franc\u00e9s cay\u00f3 un 0,16%.<\/p>\n
Estamos viendo una elevada anticipaci\u00f3n en el mercado de opciones mientras Nvidia se prepara para publicar sus \u00faltimos resultados, que hist\u00f3ricamente han provocado grandes oscilaciones en los \u00edndices globales. Dado que, tras varios informes recientes, el precio de la acci\u00f3n de Nvidia despu\u00e9s de resultados lleg\u00f3 a caer al d\u00eda siguiente, recomendamos a los operadores de derivados evitar perseguir calls directas caras. En su lugar, conviene fijarse en estrategias estructuradas sobre volatilidad, ya que la volatilidad impl\u00edcita est\u00e1 actualmente elevada, en l\u00ednea con tendencias hist\u00f3ricas en las que las opciones de Nvidia suelen descontar movimientos del 8% al 10%.<\/p>\n
El conjunto del sector de semiconductores ha mostrado vulnerabilidad, con el Philadelphia Semiconductor Index registrando una correcci\u00f3n de m\u00e1s del 20% desde su m\u00e1ximo de principios de este verano. Para aprovechar esta volatilidad sectorial m\u00e1s amplia, deber\u00edamos considerar operar opciones sobre \u00edndices como el Nasdaq-100 o sobre ETF de semiconductores, en lugar de opciones sobre una sola acci\u00f3n. La implementaci\u00f3n de credit spreads o iron condors sobre estos instrumentos m\u00e1s amplios permite capturar el deterioro temporal de la prima si la reacci\u00f3n posterior a los resultados es m\u00e1s moderada de lo esperado.<\/p>\n
Las presiones macroecon\u00f3micas globales \u2014incluidos repuntes inesperados de la inflaci\u00f3n en pa\u00edses como Australia y cambios en las rentabilidades de los bonos\u2014 a\u00f1aden capas de riesgo. Hist\u00f3ricamente, finales de agosto y septiembre representan periodos estacionalmente d\u00e9biles para la renta variable, con el S&P 500 registrando una ca\u00edda media de alrededor del 1,2% en septiembre durante las \u00faltimas d\u00e9cadas. Por ello, recomendamos utilizar puts protectoras sobre \u00edndices o straddles a corto plazo para cubrirse ante una correcci\u00f3n m\u00e1s amplia del mercado a finales de verano.<\/p>\n\n\n\n