El \u00cdndice del D\u00f3lar estadounidense (DXY) cotizaba cerca de 99,00 en las primeras horas europeas del mi\u00e9rcoles, recuperando parte del terreno antes de la publicaci\u00f3n, m\u00e1s tarde en el d\u00eda, del \u00cdndice de Precios PCE de julio en EEUU. La acci\u00f3n de pol\u00edtica tambi\u00e9n ha estado en el foco despu\u00e9s de que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, afirmara que las recompras de bonos se elevar\u00edan hasta, al menos, 4.000 millones de d\u00f3lares por operaci\u00f3n desde un m\u00e1ximo de 2.000 millones, a medida que aumenta el escrutinio con una deuda nacional por encima de los 40 billones de d\u00f3lares. Por separado, Reuters inform\u00f3 de una ampliaci\u00f3n de las sanciones secundarias vinculadas a Ir\u00e1n. Las expectativas de tipos tambi\u00e9n han cambiado: los mercados ahora implican un 38,4% de probabilidad de una subida de 25 pb en septiembre, frente al 67% a principios de este mes, seg\u00fan la herramienta CME FedWatch.<\/p>\n\n
Los t\u00e9cnicos mantienen un tono prudente, con el DXY por debajo de la SMA de 100 d\u00edas y de la l\u00ednea media de las bandas de Bollinger, mientras que el RSI se sit\u00faa en 34,60. La resistencia se observa en torno a 99,55 en la l\u00ednea media de Bollinger, despu\u00e9s 99,70 en la SMA de 100 d\u00edas y 100,40 en la banda superior. El soporte se sit\u00faa en 98,65 en la banda inferior, y los operadores tambi\u00e9n vigilan el discurso del viernes en Jackson Hole del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en busca de se\u00f1ales sobre la trayectoria de los tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad durante las pr\u00f3ximas cuarenta y ocho horas, ya que hoy se publican los datos de inflaci\u00f3n PCE de EEUU, seguidos el viernes por el discurso en Jackson Hole del presidente de la Fed, Kevin Warsh. Con el mercado descontando solo una probabilidad del 38,4% de una subida de tipos en septiembre, los operadores de opciones deber\u00edan considerar la compra de straddles de muy corto vencimiento para beneficiarse de oscilaciones bruscas en el tipo de cambio. Hist\u00f3ricamente, las grandes sorpresas de pol\u00edtica monetaria en Jackson Hole han provocado que el \u00edndice del d\u00f3lar se mueva m\u00e1s de un 1% en cuesti\u00f3n de d\u00edas.<\/p>\n\n
Desde el punto de vista t\u00e9cnico, vemos al DXY oscilando cerca de 99,00, justo por encima del soporte de su banda inferior de Bollinger en 98,65. Dado que el \u00cdndice de Fuerza Relativa (RSI) est\u00e1 cerca de niveles de sobreventa, en 34,60, recomendamos emplear spreads bajistas con puts (bear put spreads) para capturar una posible ruptura por debajo de 98,65. No obstante, debemos mantenernos cautelosos ante una sorpresa hawkish que podr\u00eda impulsar r\u00e1pidamente el \u00edndice de nuevo hacia su media m\u00f3vil de 100 d\u00edas, en 99,70.<\/p>\n\n
Mientras tanto, el plan del Tesoro de duplicar las recompras de bonos hasta 4.000 millones de d\u00f3lares para gestionar la deuda nacional de 40 billones de d\u00f3lares probablemente limitar\u00e1 las tires a largo plazo. Aconsejamos a los operadores utilizar swaps de tipos de inter\u00e9s u opciones sobre Treasuries de vencimiento largo para cubrirse frente a estos topes \u201cartificiales\u201d en los costes de financiaci\u00f3n. Adem\u00e1s, conviene vigilar c\u00f3mo las sanciones secundarias sobre Ir\u00e1n podr\u00edan desencadenar entradas repentinas hacia activos refugio de vuelta al billete verde.<\/p>\n\n\n\n