El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, afirm\u00f3 que la Marina estadounidense ha despejado de minas el estrecho de Ormuz, aliviando una de las preocupaciones de suministro que ha mantenido en tensi\u00f3n al mercado del petr\u00f3leo. En un mensaje en Truth Social, se\u00f1al\u00f3 que le hab\u00edan informado de que todas las minas en las aguas internacionales de la v\u00eda mar\u00edtima hab\u00edan sido retiradas o detonadas, y que Ir\u00e1n hab\u00eda sido advertido contra nuevas colocaciones de minas, con Estados Unidos dispuesto a responder con fuerza.<\/p>\n\n
Trump describi\u00f3 una \u201cpol\u00edtica de tolerancia cero\u201d, asegurando que cualquier buque o embarcaci\u00f3n que colocara nuevas minas ser\u00eda \u201cinmediata y sistem\u00e1ticamente destruida\u201d. Tambi\u00e9n dijo que Estados Unidos est\u00e1 monitorizando el estrecho a trav\u00e9s de la Fuerza Espacial, junto con el emplazamiento iran\u00ed de Pickaxe Mountain y tres instalaciones nucleares que, seg\u00fan \u00e9l, ya hab\u00edan sido destruidas.<\/p>\n\n
Con el estrecho de Ormuz declarado ahora libre de minas, esperamos una fuerte ca\u00edda de la prima de riesgo geopol\u00edtico que ha sostenido los precios del crudo. Hist\u00f3ricamente, las amenazas sobre esta v\u00eda mar\u00edtima clave \u2014por la que transitan aproximadamente 20,5 millones de barriles de petr\u00f3leo al d\u00eda, cerca de una quinta parte del consumo mundial de l\u00edquidos del petr\u00f3leo\u2014 pueden inflar con facilidad el precio del crudo entre 5 y 10 d\u00f3lares por barril. A medida que este riesgo inmediato se diluye, es muy probable que los futuros del crudo afronten una intensa presi\u00f3n bajista en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una ca\u00edda de la volatilidad impl\u00edcita del petr\u00f3leo, que se dispar\u00f3 durante el reciente susto por un posible bloqueo. Los traders deber\u00edan considerar la venta de opciones call fuera de dinero (out-of-the-money) o la compra de estrategias de put spread bajista (bear put spreads) sobre el West Texas Intermediate (WTI) para aprovechar el descenso de precios. Este \u201caplastamiento de volatilidad\u201d (volatility crush) es una reacci\u00f3n cl\u00e1sica cuando se despeja de forma repentina un gran cuello de botella de suministro y el mercado respira aliviado.<\/p>\n\n
No obstante, dado que la nueva pol\u00edtica de tolerancia cero amenaza con una acci\u00f3n militar inmediata si se colocan nuevas minas, debemos prepararnos para repuntes s\u00fabitos y extremos de volatilidad si vuelven a aumentar las tensiones. Para cubrirse frente a este escenario, aconsejamos emplear estrategias con riesgo acotado (risk-defined), como los iron condors o los spreads verticales, en lugar de vender opciones desnudas. Estas estrategias de riesgo limitado proteger\u00e1n el capital si un conflicto militar inesperado en Oriente Medio vuelve a interrumpir de inmediato el suministro energ\u00e9tico global.<\/p>\n\n\n\n