EUR\/USD cotizaba en la zona media-alta de 1,16 tras un IFO alem\u00e1n de confianza empresarial de agosto mejor de lo esperado y unas cifras finales del PIB del 2T m\u00e1s s\u00f3lidas, con la mejora impulsada en gran medida por el comercio. Los datos se interpretaron como un respaldo para los responsables de pol\u00edtica del Banco Central Europeo (BCE) de cara a la decisi\u00f3n de tipos del 10 de septiembre. El mercado ha descontado en gran medida una subida de 25 puntos b\u00e1sicos, estimada en torno a 24 pb, y la curva de tipos a corto plazo implica 42 pb de endurecimiento acumulado hasta final de a\u00f1o.<\/p>\n
Pese a que la recuperaci\u00f3n de los diferenciales de rentabilidad apuntala al euro, se describ\u00eda al spot como ligeramente por encima de una estimaci\u00f3n de valor razonable de 1,1622, lo que limita el margen para nuevas subidas a corto plazo. Entre los niveles t\u00e9cnicos citados figuraban resistencias en torno a 1,17, con escasa resistencia identificada antes de 1,18. El RSI se situaba cerca del umbral de sobrecompra en 70, mientras que los soportes se se\u00f1alaban en 1,1650 y 1,1600, junto con la media m\u00f3vil de 200 d\u00edas en 1,1632.<\/p>\n
Estamos viendo al euro consolidar en la franja media-alta de 1,16 frente al d\u00f3lar estadounidense, apoyado por datos econ\u00f3micos alemanes mejores de lo esperado. Con el PIB final del segundo trimestre de Alemania mostrando mejoras impulsadas por el comercio y el \u00edndice IFO de clima empresarial manteni\u00e9ndose estable, la divisa ha encontrado un suelo temporal. Sin embargo, dado que el mercado ya ha incorporado estas sorpresas positivas, creemos que el potencial de avance adicional es muy limitado.<\/p>\n
En estos momentos, el tipo de cambio cotiza con una ligera prima sobre nuestro valor razonable estimado de 1,1622, lo que sugiere un recorrido acotado en el corto plazo. De cara a la reuni\u00f3n del Banco Central Europeo del 10 de septiembre de 2026, el mercado ya descuenta cerca de 24 puntos b\u00e1sicos de una subida prevista de 25 pb. Con estas expectativas de endurecimiento pr\u00e1cticamente totalmente recogidas en precio, es improbable que la decisi\u00f3n de tipos aporte un nuevo catalizador alcista para el euro.<\/p>\n
Dado que el \u00cdndice de Fuerza Relativa (RSI) se mantiene cerca del umbral de sobrecompra de 70, los operadores de derivados deber\u00edan anticipar que el repunte actual se frene en la resistencia de 1,1700. Recomendamos que los operadores de opciones utilicen estrategias de rango, como la venta de opciones call fuera del dinero o la implementaci\u00f3n de iron condors, para aprovechar esta fase de consolidaci\u00f3n. Hist\u00f3ricamente, cuando el euro cotiza por encima de su valor razonable con un RSI en zona de sobrecompra, la venta de volatilidad o la compra de opciones put a corto plazo ha ofrecido ratios de rentabilidad-riesgo favorables.<\/p>\n
Si el cruce no logra superar la barrera de 1,1700, esperamos un deslizamiento de vuelta hacia los soportes inmediatos en 1,1650 y 1,1600. La media m\u00f3vil de 200 d\u00edas en 1,1632 act\u00faa como un ancla clave que probablemente atraiga la acci\u00f3n del precio en las pr\u00f3ximas semanas. Los \u00faltimos datos del CFTC (Commitment of Traders) muestran que las posiciones netas largas en euros han empezado a estabilizarse, lo que respalda nuestra visi\u00f3n de un impulso alcista limitado.<\/p>\n\n\n\n