El \u00edndice de expectativas Ifo de Alemania subi\u00f3 a 89,1 en agosto, por encima de la previsi\u00f3n de 87,5. La lectura apunta a una mejora del sentimiento a futuro frente a las estimaciones del mercado.<\/p>\n\n
El resultado, mejor de lo esperado, sugiere unas perspectivas m\u00e1s s\u00f3lidas para el periodo venidero, seg\u00fan la medida de la encuesta del Ifo. No se facilitaron m\u00e1s componentes ni sub\u00edndices junto a la cifra de expectativas.<\/p>\n\n
El \u00edndice de expectativas Ifo de Alemania acaba de repuntar hasta 89,1 en agosto, superando con holgura el consenso de 87,5. Este rebote inesperado sugiere que la mayor econom\u00eda de Europa por fin est\u00e1 dejando atr\u00e1s su persistente bache manufacturero. Creemos que esta sorpresa positiva en los datos obligar\u00e1 a una r\u00e1pida reevaluaci\u00f3n de las perspectivas de crecimiento de la eurozona para el resto del a\u00f1o.<\/p>\n\n
En los mercados de divisas, aconsejamos a los operadores de derivados posicionarse ante un euro m\u00e1s fuerte en las pr\u00f3ximas semanas. Con el euro poniendo a prueba niveles clave de resistencia frente al d\u00f3lar estadounidense, la compra de opciones call a corto plazo sobre el EUR\/USD parece una estrategia atractiva. Esta sorpresa al alza reduce la presi\u00f3n sobre el Banco Central Europeo para recortar tipos de forma agresiva, lo que deber\u00eda respaldar el impulso alcista de la divisa.<\/p>\n\n
En derivados sobre renta variable, conviene prepararse para un aumento de la volatilidad y una posible ruptura alcista en el DAX. Hist\u00f3ricamente, una sorpresa significativa al alza en el \u00edndice de expectativas Ifo ha precedido repuntes a corto plazo del 2% al 3% en las blue chips alemanas. Los operadores pueden aprovecharlo comprando opciones call del DAX cerca del dinero (near-the-money) o utilizando spreads alcistas de calls para capturar el potencial de subida.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n esperamos que las rentabilidades de la deuda p\u00fablica alemana se desplacen al alza a medida que se disipen los temores de recesi\u00f3n. Vender futuros de Bund o comprar opciones put sobre derivados del Euro-Bund es una estrategia viable, en la medida en que el mercado de deuda descuente recortes agresivos de tipos de inter\u00e9s. Es probable que el diferencial entre las tires a 10 a\u00f1os de Alemania y EE. UU. se estreche, lo que hace especialmente pertinentes, en este momento, las estrategias de empinamiento de la curva (steepener).<\/p>\n\n\n\n