La rupia abri\u00f3 ligeramente m\u00e1s firme el martes, empujando al USD\/INR hacia la baja, hasta cerca de 95,70, a medida que el mercado centraba la atenci\u00f3n en una posible actuaci\u00f3n del Banco de la Reserva de la India (RBI) tanto en el mercado spot como en los NDF para amortiguar movimientos unidireccionales. Operadores citados por Reuters se\u00f1alaron que se espera que el par se mantenga dentro de un rango de 95,50\u201396,00 en el corto plazo, con las operaciones del banco central limitando las subidas del d\u00f3lar. Cualquier alivio podr\u00eda resultar temporal, ya que los precios de la energ\u00eda se mantienen elevados tras el prolongado cierre del estrecho de Ormuz, una ruta por la que transita casi el 20% del suministro energ\u00e9tico mundial. En las primeras operaciones, el contrato de crudo MCX septiembre 21 subi\u00f3 un 0,25% hasta alrededor de 8.160 rupias, cerca de su m\u00e1ximo de cuatro semanas de 8.404 rupias marcado la semana pasada.<\/p>\n
En EEUU, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, afirm\u00f3 que Washington endurecer\u00eda las sanciones para aislar a Ir\u00e1n del sistema financiero global, con un calendario definido para que los pa\u00edses desmantelen las actividades identificadas, incluidas las sucursales en el extranjero de bancos iran\u00edes, y con la opci\u00f3n de actuar de forma unilateral. MUFG destac\u00f3 la amenaza de Ir\u00e1n de detener todo el petr\u00f3leo que transita por Ormuz, incluso cuando el Brent bajaba un 1,4% en lo que va de sesi\u00f3n, y advirti\u00f3 de que una escalada \u2014en particular medidas que afecten a China\u2014 podr\u00eda impulsar el crudo y fortalecer al d\u00f3lar; tambi\u00e9n apunt\u00f3 a una posible ruptura de la rentabilidad del bono a 30 a\u00f1os por encima del m\u00e1ximo de la semana pasada en el 5,34%. En t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, el USD\/INR se situaba en 95,72, por encima de la EMA de 20 d\u00edas en 95,61 con un RSI ligeramente por encima de 50; el soporte se encuentra en 95,62 y luego en 95,29, mientras que la resistencia est\u00e1 en 95,98 antes de 97,10.<\/p>\n
Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse para un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s fuerte frente a la rupia india en las pr\u00f3ximas semanas mediante spreads alcistas de calls (bull call spreads) sobre el par USD\/INR. Aunque el RBI est\u00e1 manteniendo actualmente al par limitado entre 95,50 y 96,00 mediante intervenci\u00f3n activa, es muy probable que este soporte t\u00e1ctico se diluya. Hist\u00f3ricamente, las intervenciones intensas de los bancos centrales solo retrasan temporalmente la depreciaci\u00f3n de la divisa cuando confluyen d\u00e9ficits estructurales de gran magnitud y shocks energ\u00e9ticos globales.<\/p>\n
India depende de las importaciones para m\u00e1s del 85% de sus necesidades de crudo, lo que deja a la rupia muy expuesta al cierre en curso del estrecho de Ormuz, que controla casi el 20% del tr\u00e1nsito mundial de petr\u00f3leo. Con el crudo MCX rondando las 8.160 rupias y cerca de su reciente pico de 8.404 rupias, la inflaci\u00f3n impulsada por la energ\u00eda est\u00e1 llamada a presionar con fuerza la cuenta corriente de India. Recomendamos comprar opciones call a largo plazo sobre futuros de crudo como cobertura ante una ruptura s\u00fabita al alza si se intensifican las tensiones geopol\u00edticas.<\/p>\n
La amenaza inminente de las sanciones del Tesoro de EEUU, descritas como un \u201cD\u00eda D econ\u00f3mico\u201d, contra Ir\u00e1n amenaza con alterar gravemente las cadenas de suministro globales y llevar el Brent significativamente m\u00e1s arriba. Si EEUU apunta de forma unilateral a bancos y refiner\u00edas chinas para hacer cumplir estas sanciones, esperamos una violenta reacci\u00f3n de aversi\u00f3n al riesgo (risk-off) en los mercados globales. En ese escenario, anticipamos que la rentabilidad del Treasury a 30 a\u00f1os superar\u00e1 su m\u00e1ximo reciente del 5,34%, acelerando a\u00fan m\u00e1s las salidas de capital de mercados emergentes como India.<\/p>\n
Desde una perspectiva t\u00e9cnica, el USD\/INR mantiene un sesgo estructural alcista al sostenerse por encima de su media m\u00f3vil exponencial (EMA) de 20 d\u00edas en 95,61. Un cierre contundente por encima de la resistencia inmediata en 95,98 abrir\u00e1 la puerta a un r\u00e1pido repunte hacia el m\u00e1ximo hist\u00f3rico de 97,10. Sugerimos mantener posiciones largas con un stop-loss estricto justo por debajo del nivel de soporte clave de 95,29.<\/p>\n\n\n\n