El \u00cdndice del D\u00f3lar permanece bajo presi\u00f3n por debajo de 99,40, y una nueva prueba de ese nivel a corto plazo podr\u00eda dar paso a 98,50 o menos. El EUR\/USD est\u00e1 preparado para acelerar por encima de 1,1700, con objetivo en 1,1800 o m\u00e1s, mientras que el USD\/JPY se ve avanzando gradualmente hacia 160 antes de suavizarse, salvo que rompa con claridad al alza. El EUR\/INR y el EUR\/JPY mantienen un sesgo alcista hacia 112,50 y 186-188, respectivamente, y el USD\/CNY se considera encaminado a terminar cediendo por debajo de 6,72 hacia 6,70. El AUD\/USD tiene en el punto de mira 0,72-0,73, el GBP\/USD encuentra una resistencia inicial cerca de 1,37, y el USD\/INR est\u00e1 encajonado en una banda 95,50-95,75; un movimiento por encima de 95,75 podr\u00eda abrir el camino a 96-96,30.<\/p>\n
Las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EEUU y de Alemania se describen como elevadas pero estables, con los tipos estadounidenses todav\u00eda sesgados al alza antes de la publicaci\u00f3n ma\u00f1ana del PCE de EEUU. Los rendimientos alemanes tambi\u00e9n se ven con potencial adicional al alza, aunque primero podr\u00eda producirse una ca\u00edda correctiva antes de que se reanuden las subidas. La rentabilidad del bono indio a 10 a\u00f1os (GoI) se mantiene por encima de un soporte intermedio, dejando margen para un nuevo repunte antes de que vuelva a imponerse la tendencia bajista de fondo. Las bolsas est\u00e1n mixtas: el Dow apunta a 53.500-54.000 y el DAX a 26.250-26.500, mientras que el Nifty se mantiene por encima de 24.100 y podr\u00eda poner a prueba 24.400; el Nikkei se enfrenta a resistencia cerca de 66.000 con descenso hacia 64.500-64.000, y Shangh\u00e1i podr\u00eda caer desde por debajo de 3.900 hacia 3.800. En materias primas, el Brent se sit\u00faa entre 80-95 d\u00f3lares y el WTI entre 75-90 d\u00f3lares, mientras que el oro apunta a 4.750-4.800 d\u00f3lares, la plata a 70-75 d\u00f3lares y el cobre a 6,65-6,75 d\u00f3lares; el gas natural, tras alcanzar 2,80 d\u00f3lares, se proyecta que extienda el movimiento hacia 3,00 d\u00f3lares.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil en las pr\u00f3ximas semanas, especialmente con el \u00cdndice del D\u00f3lar luchando por debajo del nivel de 99,40. Para aprovecharlo, deber\u00edamos considerar la compra de opciones call sobre el EUR\/USD a medida que gana impulso por encima de 1,1700, con objetivo en 1,1800. Esta tendencia bajista del d\u00f3lar es muy coherente con los recientes cambios macroecon\u00f3micos, ya que la moderaci\u00f3n de las m\u00e9tricas de inflaci\u00f3n en EEUU hist\u00f3ricamente ha presionado al billete verde y ha obligado a estabilizarse a las rentabilidades del Tesoro.<\/p>\n
En el mercado del yen, sugerimos utilizar estrategias de riesgo limitado, como los diferenciales alcistas (bull call spreads) sobre el USD\/JPY, a medida que avanza lentamente hacia el nivel de 160 antes de un retroceso previsto. Mientras tanto, podemos buscar estrategias alcistas con opciones sobre el EUR\/INR y el EUR\/JPY, que muestran trayectorias claramente ascendentes hacia 112,50 y 188, respectivamente. Estos movimientos est\u00e1n respaldados por los continuos ajustes de tipos del Banco de Jap\u00f3n, que han mantenido al yen muy sensible a los diferenciales de rentabilidad.<\/p>\n
En derivados sobre renta variable, deber\u00edamos mantener un sesgo alcista en los \u00edndices occidentales mediante diferenciales alcistas de puts (bull put spreads) tanto en el Dow como en el DAX para capturar movimientos hacia 54.000 y 26.500. Aunque favorecemos la compra de opciones call sobre el Nifty indio por encima del soporte de 24.100, aconsejamos comprar opciones put sobre el Nikkei, ya que se enfrenta a una fuerte resistencia cerca de 66.000. Esta divergencia refleja un mayor impulso econ\u00f3mico en EEUU y Europa, en contraste con los vientos en contra para la renta variable japonesa por el efecto de la cobertura de divisa.<\/p>\n
Con los metales preciosos mostrando una fortaleza extraordinaria, recomendamos tomar posiciones largas en futuros de oro o comprar calls con objetivo en el nivel de 4.800 d\u00f3lares. Este rally hist\u00f3rico est\u00e1 fuertemente respaldado por el aumento de reservas de oro por parte de los bancos centrales a nivel global, que en los \u00faltimos a\u00f1os han crecido de forma sostenida en m\u00e1s de 1.000 toneladas anuales como cobertura frente a la volatilidad de las divisas fiduciarias. Adem\u00e1s, podemos estructurar posiciones largas en futuros de gas natural para capturar un movimiento proyectado hacia 3,00 d\u00f3lares a medida que la demanda de finales de verano empieza a tensionar la oferta.<\/p>\n\n\n\n