EUR\/USD repunt\u00f3 ligeramente hasta situarse en torno a 1,1670 en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del martes, tras registrar peque\u00f1as p\u00e9rdidas el d\u00eda anterior, respaldado por el alza del petr\u00f3leo, la elevada rentabilidad de los bonos y el aumento de las tensiones en Oriente Pr\u00f3ximo, factores que est\u00e1n alimentando las preocupaciones inflacionistas en la eurozona. Este tel\u00f3n de fondo ha elevado las expectativas de un Banco Central Europeo m\u00e1s agresivo, con el mercado descontando ampliamente una subida de tipos de 25 puntos b\u00e1sicos en septiembre tras el endurecimiento de junio. Las rentabilidades de la deuda soberana de la eurozona a m\u00e1s largo plazo se mantienen cerca de m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas y siguen el movimiento de EEUU, ya que el gasto deficitario de Washington y los temores a una Reserva Federal complaciente ante una inflaci\u00f3n persistente mantienen firmes las rentabilidades del Treasury.<\/p>\n\n
El flujo de noticias macro ha sido escaso a la espera del dato de confianza empresarial IFO de Alemania, previsto para el martes, mientras que el estrechamiento de los diferenciales de rentabilidad ha reducido ligeramente el soporte del euro, despu\u00e9s de que las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EEUU hayan repuntado en la \u00faltima semana. El d\u00f3lar ha seguido bajo presi\u00f3n tras la decisi\u00f3n del Tesoro estadounidense de duplicar las recompras de bonos de mayor vencimiento; seg\u00fan diversas informaciones, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, podr\u00eda movilizar cerca de 1 bill\u00f3n de d\u00f3lares de la Treasury General Account para financiar estas operaciones. La tensi\u00f3n geopol\u00edtica tambi\u00e9n aumenta a medida que EEUU ampl\u00eda las sanciones secundarias vinculadas a Ir\u00e1n, con Bessent advirtiendo de que una gran instituci\u00f3n financiera podr\u00eda enfrentarse a medidas esta semana y se\u00f1alando que China no quedar\u00eda exenta. Los operadores siguen de cerca la confianza del consumidor en EEUU el martes, el \u00edndice de precios PCE el mi\u00e9rcoles y el discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, el viernes en Jackson Hole.<\/p>\n\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad, ya que el EUR\/USD cotiza cerca de 1,1670 en un calendario macroecon\u00f3mico cargado. Dado el riesgo inmediato asociado a la publicaci\u00f3n de hoy del IFO alem\u00e1n, las estrategias con opciones a muy corto plazo, como los straddles, resultan especialmente atractivas. Esperamos que los cambios en la din\u00e1mica de tipos provoquen oscilaciones bruscas y repentinas del cruce en los pr\u00f3ximos d\u00edas.<\/p>\n\n
Con el secretario del Tesoro de EEUU, Scott Bessent, planeando utilizar cerca de 1 bill\u00f3n de d\u00f3lares para recompras de bonos, la din\u00e1mica de liquidez est\u00e1 cambiando con rapidez. Recomendamos comprar opciones call sobre USD de corto vencimiento para aprovechar un posible rebote temporal del d\u00f3lar, a medida que los inversores busquen refugio antes del simposio de Jackson Hole del viernes. El pr\u00f3ximo discurso del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, est\u00e1 siendo muy esperado, especialmente con la rentabilidad de referencia del Treasury a 10 a\u00f1os a\u00fan elevada en torno al 4,3% por las preocupaciones sobre el d\u00e9ficit.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n aconsejamos cubrirse frente al repunte de la inflaci\u00f3n en la eurozona, impulsado por el aumento de las tensiones en Oriente Pr\u00f3ximo y por un petr\u00f3leo global cotizando cerca de 80 d\u00f3lares por barril. Estas presiones energ\u00e9ticas hacen muy probable una subida de tipos de 25 puntos b\u00e1sicos por parte del Banco Central Europeo en septiembre. Los operadores pueden utilizar opciones call sobre EUR\/USD para posicionarse ante este giro m\u00e1s agresivo del BCE una vez que se disipen los riesgos inmediatos procedentes de EEUU.<\/p>\n\n
El intenso flujo de datos de esta semana, incluido el dato de confianza del consumidor de hoy y el \u00edndice de precios PCE del mi\u00e9rcoles, influir\u00e1 directamente en la senda de los tipos de inter\u00e9s a corto plazo. Esperamos que los participantes en el mercado reduzcan exposici\u00f3n a riesgo, lo que suele fortalecer al d\u00f3lar estadounidense en el muy corto plazo. Los operadores de derivados deber\u00edan emplear stops amplios o estructuras con opciones para navegar estos catalizadores macroecon\u00f3micos y geopol\u00edticos superpuestos.<\/p>\n\n\n\n