Brown Brothers Harriman espera que el Banco de Tailandia deje su tipo de inter\u00e9s oficial en el 1,00% por tercera reuni\u00f3n consecutiva, una postura que implica tipos reales negativos y mantiene al baht tailand\u00e9s rezagado frente a otras divisas asi\u00e1ticas. En Corea del Sur, se da por descontada una segunda subida consecutiva de 25 puntos b\u00e1sicos por parte del Banco de Corea, hasta el 3,00%, aunque una encuesta de Bloomberg muestra que 5 de 17 analistas apuestan por que no haya cambios. El banco central ha reiterado que podr\u00edan ser necesarias nuevas subidas, mientras las condiciones internas se mantienen s\u00f3lidas.<\/p>\n
El crecimiento del PIB real se est\u00e1 situando por encima de la previsi\u00f3n del 2,6% del Banco de Corea para 2026, y la inflaci\u00f3n sigue por encima de su objetivo del 2%. En Filipinas, se prev\u00e9 que el Bangko Sentral ng Pilipinas ejecute una tercera subida consecutiva de 25 puntos b\u00e1sicos, hasta el 5,00%, y 4 de 22 analistas en una encuesta de Bloomberg esperan una pausa. El movimiento llegar\u00eda despu\u00e9s de que el USD\/PHP subiera la semana pasada hasta un m\u00e1ximo hist\u00f3rico cerca de 62,00, con el peso presionado en parte por el encarecimiento del crudo.<\/p>\n
Aconsejamos a los operadores de derivados ponerse cortos en el baht tailand\u00e9s (THB) en las pr\u00f3ximas semanas mediante la compra de opciones call sobre USD\/THB o la apertura de posiciones cortas v\u00eda contratos a plazo. Se espera que el Banco de Tailandia mantenga su tipo oficial en el reducido nivel del 1,00%, lo que deja los tipos reales profundamente negativos. Con la inflaci\u00f3n al consumo en Tailandia en torno al 1,5%, este diferencial de rentabilidad har\u00e1 que el THB siga qued\u00e1ndose atr\u00e1s frente a sus hom\u00f3logos regionales.<\/p>\n
En contraste, recomendamos tomar posiciones largas en el won surcoreano (KRW) a trav\u00e9s de futuros u opciones call. El Banco de Corea est\u00e1 en disposici\u00f3n de elevar su tipo de referencia hasta el 3,00%, dado que la inflaci\u00f3n dom\u00e9stica contin\u00faa por encima, de forma persistente, de su objetivo del 2,0%. Este endurecimiento est\u00e1 respaldado por unos fundamentos econ\u00f3micos s\u00f3lidos, con el crecimiento del PIB de Corea del Sur en 2026 encaminado a superar las previsiones previas del 2,6%.<\/p>\n
Para el peso filipino (PHP), sugerimos comprar opciones put sobre USD\/PHP para aprovechar la defensa agresiva de la divisa por parte del banco central. Se espera que el Bangko Sentral ng Pilipinas lleve su tipo oficial al 5,00% despu\u00e9s de que la moneda marcara un m\u00ednimo hist\u00f3rico cerca de 62,00 frente al d\u00f3lar estadounidense. Esta subida de tipos, de car\u00e1cter contundente, deber\u00eda estabilizar temporalmente el peso, incluso mientras el Brent global cotiza cerca de 80 d\u00f3lares por barril y presiona a la naci\u00f3n importadora de energ\u00eda.<\/p>\n\n\n\n