El d\u00f3lar estadounidense comenz\u00f3 la semana ligeramente m\u00e1s firme, mientras la renta variable cotizaba a la defensiva y los Treasuries se fortalec\u00edan. Los mercados se mantienen posicionados con cautela ante posibles catalizadores, entre ellos sanciones a Ir\u00e1n, la publicaci\u00f3n del \u00edndice de precios del gasto en consumo personal (PCE) en EEUU y el discurso del presidente de la Fed, Warsh, en Jackson Hole; factores que podr\u00edan respaldar un repunte a corto plazo del billete verde a medida que se reduce el posicionamiento.<\/p>\n\n
Pese al rebote, la tendencia de fondo sigue siendo negativa. Scotiabank apunta a unas condiciones t\u00e9cnicas bajistas, con indicadores de momentum que sugieren que la ca\u00edda podr\u00eda estar perdiendo intensidad, pero sin evidencias de un giro de tendencia. Con esa lectura, cualquier recuperaci\u00f3n del \u00edndice d\u00f3lar estadounidense (DXY) deber\u00eda estar limitada, con avances a corto plazo probablemente contenidos en la zona de 100.<\/p>\n\n
Estamos viendo al \u00edndice d\u00f3lar estadounidense (DXY) intentar un rebote prudente, pero aconsejamos a los operadores de derivados mantener un elevado escepticismo ante cualquier rally duradero. El \u00edndice se mueve actualmente justo por debajo del umbral cr\u00edtico de 100, muy por debajo de sus anteriores m\u00e1ximos plurianuales por encima de 106. Recomendamos utilizar opciones call de corto plazo para capturar subidas puntuales, al tiempo que se asume un techo duro en torno al nivel de 100.<\/p>\n\n
El cargado calendario de esta semana, con la inminente publicaci\u00f3n del PCE de inflaci\u00f3n en EEUU y el discurso de Jackson Hole de la Reserva Federal, deber\u00eda disparar la volatilidad. Con la inflaci\u00f3n del PCE subyacente en torno al 2,5%, se espera que la Fed se mantenga prudente, lo que podr\u00eda impulsar temporalmente al billete verde a medida que los traders ajustan sus posiciones. Los operadores de derivados deber\u00edan plantearse estructurar estrategias de risk-reversal o comprar puts protectoras sobre el USD para cubrirse ante ventas s\u00fabitas tras el discurso.<\/p>\n\n
Las tensiones geopol\u00edticas, en particular en torno a las sanciones a Ir\u00e1n, mantienen a los mercados en modo defensivo y apoyan de forma temporal al d\u00f3lar como activo refugio. Sin embargo, los datos de posicionamiento de la CFTC muestran que los contratos especulativos netos cortos sobre el USD se mantienen cerca de m\u00e1ximos de varios a\u00f1os, lo que implica que este rebote est\u00e1 impulsado principalmente por cierres de cortos. Sugerimos operar con estrategias laterales, como iron condors en el EUR\/USD, para aprovechar la esperada dificultad del d\u00f3lar para romper con claridad por encima de 100.<\/p>\n\n
Desde una perspectiva t\u00e9cnica, las medias m\u00f3viles del DXY siguen se\u00f1alando una tendencia bajista s\u00f3lida. Hist\u00f3ricamente, cuando el \u00edndice permanece por debajo de su media m\u00f3vil de 200 d\u00edas durante periodos prolongados, los rallies de alivio suelen perder fuelle con rapidez. Creemos que los traders deber\u00edan aprovechar cualquier fortaleza puntual hacia el nivel de 100 para abrir nuevas posiciones cortas, utilizando opciones put sobre el d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n