El tr\u00e1fico mar\u00edtimo a trav\u00e9s del Estrecho de Ormuz aument\u00f3 cerca de un 400% en dos semanas, hasta rozar los 200 buques la semana pasada frente a unos 150 la semana anterior y alrededor de 40 dos semanas antes. Sin embargo, los flujos de crudo iran\u00ed hacia Asia casi se han secado antes de las \u00faltimas sanciones de EE UU, con petroleros cargados supuestamente atrapados dentro del Golfo y buques vac\u00edos con dificultades para entrar. Los costes de flete se describieron como los m\u00e1s altos en a\u00f1os, mientras que el gobernador del banco central de Ir\u00e1n afirm\u00f3 que las exportaciones se han \u201cpr\u00e1cticamente detenido\u201d, lo que sugiere que un mayor volumen de tr\u00e1nsito no equivale a un suministro de petr\u00f3leo normalizado.<\/p>\n
El WTI se mantiene en una tendencia alcista local tras romper una directriz bajista y est\u00e1 volviendo a testar la banda de la media m\u00f3vil exponencial (EMA) de 50 periodos en 4 horas, mientras el Stochastic RSI ha regresado a zona de sobreventa. Se est\u00e1 formando un posible hombro-cabeza-hombro invertido, con la l\u00ednea clavicular en 85,95\u201387,84, y una ruptura podr\u00eda implicar un movimiento medido hacia la zona de 100 d\u00f3lares si la EMA 50 aguanta. En renta variable, el VIX ha permanecido en territorio de volatilidad extremadamente baja durante 17 d\u00edas, y ha pasado cerca de cuatro semanas por debajo de 17,00, con margen hist\u00f3rico para 7\u20138 semanas; el S&P 500 podr\u00eda avanzar lentamente hacia 7.816\u20138.000, mientras la atenci\u00f3n se dirige a los resultados de Nvidia el mi\u00e9rcoles tras el cierre.<\/p>\n
Estamos siguiendo de cerca los mercados energ\u00e9ticos, ya que el tr\u00e1fico por el Estrecho de Ormuz se dispar\u00f3 recientemente cerca de un 400% en dos semanas, pese a que las exportaciones de petr\u00f3leo iran\u00ed se han pr\u00e1cticamente paralizado ante nuevas sanciones de EE UU. A pesar de que m\u00e1s buques atraviesan este punto de estrangulamiento clave \u2014que hist\u00f3ricamente gestiona alrededor de 20 millones de barriles diarios de productos petrol\u00edferos\u2014, la oferta global sigue siendo muy vol\u00e1til. Los operadores de derivados deber\u00edan vigilar estrechamente el crudo WTI, dado que mantiene su tendencia alcista local y pone a prueba la banda clave de la EMA 50 en el gr\u00e1fico de 4 horas.<\/p>\n
Si el WTI mantiene este soporte y rompe por encima de la resistencia t\u00e9cnica de la l\u00ednea clavicular entre 85,95 y 87,84 d\u00f3lares, podr\u00edamos ver una ruptura r\u00e1pida con objetivo en la cota de 100 d\u00f3lares. Recomendamos que los operadores consideren la compra de opciones call o la apertura de posiciones largas en futuros si se produce un cierre diario por encima de esa clavicular con volumen elevado. Por el contrario, si falla este soporte clave, deber\u00edamos pivotar con rapidez hacia posiciones cortas u opciones put para aprovechar una ca\u00edda de vuelta hacia soportes inferiores.<\/p>\n
En renta variable, estamos viendo se\u00f1ales de complacencia extrema del mercado, ya que el \u00edndice de volatilidad VIX ha permanecido por debajo de 17 durante casi tres semanas. Hist\u00f3ricamente, los periodos de calma en los que el VIX se mantiene tan bajo pueden prolongarse hasta ocho semanas, como ya observamos durante techos temporales de mercado en 2024 y 2025. Este entorno sugiere que el S&P 500 podr\u00eda seguir avanzando lentamente hacia el rango 7.816 a 8.000.<\/p>\n
Sin embargo, dado que el \u00edndice cotiza actualmente cerca del l\u00edmite superior de su canal logar\u00edtmico de largo plazo, aconsejamos a los operadores de derivados extremar la cautela con posiciones largas mantenidas de un d\u00eda para otro. Recomendamos utilizar opciones put de protecci\u00f3n o spreads de calls sobre el VIX para cubrir carteras de renta variable existentes frente a un repunte repentino de la volatilidad. El binomio rentabilidad-riesgo de comprar calls sobre el \u00edndice amplio en estos niveles psicol\u00f3gicos extremos est\u00e1 volvi\u00e9ndose cada vez menos atractivo.<\/p>\n
El catalizador m\u00e1s cr\u00edtico a vigilar esta semana es el informe de resultados de Nvidia del mi\u00e9rcoles 26 de agosto, que con frecuencia marca el rumbo del conjunto del mercado. En estos momentos, el mercado de opciones est\u00e1 descontando un movimiento impl\u00edcito de alrededor del 8% en las acciones de Nvidia tras los resultados, en l\u00ednea con su movimiento medio hist\u00f3rico del 8,1% durante los \u00faltimos trimestres. Sugerimos mantener tama\u00f1os de posici\u00f3n reducidos y esperar a que pase este evento de alto impacto antes de asumir grandes apuestas direccionales en \u00edndices con fuerte peso tecnol\u00f3gico.<\/p>\n\n\n\n